作者： 财联社 刘蕊|
发布时间：2025-11-20 08:59:29
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英伟达财报会实录：三大转型驱动AI基建投资，5000亿美元收入目标有望再突破 
摘要： 英伟达发布亮眼的三季度财报，CEO黄仁勋强调了三大转型——CPU到GPU加速、生成式AI主流化、代理式AI出现——驱动AI基建投资，并宣布与多家巨头达成合作。公司有信心突破此前提出的5000亿美元收入目标。
正文：
财联社 2025年11月20日讯（编辑 刘锐）美东时间周三盘后，英伟达公布了令人瞩目的第三季度财报。在财报会上，英伟达CEO黄仁勋和CFO科莱特·克雷斯强调，英伟达产品需求依然强劲，下游客户正从人工智能中受益。
- 会议时间： 美国东部时间2025年11月19日下午5点
- 参会人员：
- 总裁兼首席执行官：黄仁勋（Jensen Huang）
- 执行副总裁兼首席财务官：科莱特·克雷斯（Colette Kress）
- 投资者关系副总裁：Toshiya Hari
核心要点：
- 人工智能平台需求： 管理层强调 GPU装机容量已完全利用，“云服务已售罄”，表明供需失衡持续。此前提出的今明两年收入5000亿美元目标肯定还有增长机会。
- Blackwell平台： GB 300约占Blackwell总收入的三分之二；GB 300引领产品转型，获广泛客户认可。
- 战略合作与投资： 宣布与 AWS、Humane、铃木、英特尔、ARM 和 Anthropic 等达成合作；新AI工厂项目涉及多达 500万块GPU。
- Rubin平台： 按计划 2026年量产，首块芯片已交付，关注向后兼容性和生态系统快速应用。
- 性能领先优势： 在DeepSeek r1基准测试中，Blackwell Ultra训练速度是Hopper的5倍，每瓦性能是H200的10倍，每令牌成本比H200低10倍。
- 战略投资： 持续向 OpenAI 和 Anthropic 等AI模型开发商投资，以深化生态系统影响和性能优化。
- 供应链扩张： 与 台积电 合作，在美国本土生产出第一片Blackwell晶圆；持续扩大供应冗余和韧性。
- 中国市场收入限制： CFO科莱特·克雷斯表示，受地缘政治和中国市场竞争影响，本季度大额采购订单未能兑现，影响了面向中国的数据中心计算产品出货量，但英伟达仍致力于与中美政府沟通。
- 投入成本上升： 投入成本持续上涨，但公司努力将毛利率维持在 75% 左右，凸显2027财年利润率压力。
电话会议实录（摘要）：
科莱特·克雷斯表示，交付了又一个出色的季度，营收达到570亿美元，同比增长62%，环比增长22%（100亿美元）。客户继续投身于三大平台转型，推动加速计算、强大AI模型和代理式应用发展。预计从今年年初到2026年12月，Blackwell和Rubin平台的收入将达到5000亿美元。
分析师对2026年顶级云服务提供商（CSP）和超大规模云计算厂商的总资本支出预期持续上升，目前约为6000亿美元，较年初增加了2000多亿美元。OpenAI的周用户基数已增长至8亿，企业客户增至100万，毛利率表现良好。Anthropic年化营收已达70亿美元。ServiceNow、CrowdStrike和SAP等全球最重要的企业软件平台正在整合英伟达的加速计算和人工智能技术栈。
黄仁勋重点强调了三大根本性转型，并指出英伟达的架构能够支持所有这三大转型，因此适用于所有行业、所有人工智能阶段、所有多样化计算需求，无论是在云端、企业还是机器人领域，都能通过一个架构实现。
第四季度展望： 预计总收入为650亿美元，上下浮动2%。
结论：
英伟达凭借其在AI领域的领先地位和持续创新，有望进一步突破5000亿美元的收入目标。尽管面临地缘政治和成本上升的挑战，英伟达仍将致力于技术创新和生态系统建设，以保持其在AI基础设施领域的领导地位。
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