作者： 财联社 笠晨|
发布时间：2025-11-16 09:03:28
AI驱动掀起存储芯片“超级周期”：A股玩家谁能多分一杯羹？ 
摘要： AI浪潮驱动存储芯片市场进入“超级周期”，价格暴涨。A股相关上市公司如香农芯创、德明利等股价飙升，但业绩表现各异。投资者需关注公司存货情况及潜在风险。
正文
AI引爆存储芯片涨价风暴 
存储芯片市场正经历一场由 AI引爆的涨价风暴。
- 全球存储芯片价格持续上涨，涨价频率加快。
- 闪迪NAND闪存合约报价暴涨50%。
- 三星电子部分内存芯片价格较九月份上涨高达60%，因AI数据中心建设需求激增。
“超级周期”强势回归 
- 2025年下半年以来，存储芯片行业正迈入“超级周期”。
- SK海力士明年的HBM订单已售罄。
- DRAM和NAND Flash价格进入全面且持续的上行通道。
- 招商证券认为，此次由AI驱动的“超级周期”将比以往任何一次繁荣都更持久、更强劲。
- 本轮行情更多地被结构性需求与产能错配所驱动。
A股存储芯片牛股辈出 
深圳华强北存储产品价格已出现翻倍，甚至“一天几个价”。
今年以来，存储芯片相关上市公司股价大幅上涨：
- 香农芯创：年初迄今涨幅 514.1%，期间累计最大涨幅为 782.15%。
- 德明利：年初迄今涨幅 334.53%，期间累计最大涨幅为 430.14%。
- 东芯股份、诚邦股份、江波龙、西安奕材涨幅均超 200%。
香农芯创：营收增长但净利下降 
- 香农芯创主要收入来源于电子元器件分销业务，代理SK海力士存储器及MTK联发科主控芯片。
- 2025年前三季度营收264亿元，同比上涨59.90%；归母净利润3.59亿元，同比下降1.36%。
- 电子元器件分销业务占总营收的97.03%。
- 股东无锡高新区新动能产业发展基金减持股份。
德明利：机构布局与股东减持并存 
- “高盛国际-自有资金”新进成为德明利第四大流通股东。
- 第二大股东魏宏章减持股份。
- 2025年前三季度净亏损2707.65万元。
- 资产负债率为73.28%，现金难以覆盖短债。
- 公司表示，三季度毛利率改善明显，四季度业绩有望进一步改善。
A股玩家：谁能多分一杯羹？ 
全球存储市场呈现寡头格局，主要由SK海力士、三星和美光主导。
A股市场存储产业链公司主要分为三类：
- 模组厂（如江波龙、佰维存储）
- 芯片代理商（如香农芯创）
- 内存接口芯片生产商（如澜起科技）
存货成为关键
- 在存储芯片价格上涨预期下，下游厂商“超量采购”以囤货，市场转为“卖方市场”。
- 存货量可能成为影响上市公司未来盈利的主要因素。
- 江波龙三季报显示，公司账上存货的金额为 85.17 亿元。
- 德明利前三季度末的存货高达 59.4 亿元。
- 佰维存储三季度单季净利润同比大增 563.77%，存货达到 56.95 亿元。
- 其他厂商：北京君正（29.2亿元）、兆易创新（25.67亿元）、澜起科技（7.96亿元）、普冉股份（7.3亿元）、联芸科技（6.28亿元）。
风险提示 
“存货为王”并非无风险的长期逻辑：
- 存储产品无长期稀缺性，扩产正在推进。
- 中游模组厂商议价能力弱，存在成本前置问题。
- 存货若为技术迭代快的低端产品，可能面临滞销风险。
结论
AI驱动的存储芯片“超级周期”为A股相关公司带来了机遇，但也伴随着风险。投资者应关注公司业绩、存货情况、议价能力以及市场变化，理性投资。
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