券商晨会精华：市场再平衡继续，围绕三条线索

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:memo: 作者： 财联社| :date: 发布时间：2025-11-10 08:07:34

A股券商晨会精华：市场再平衡持续，聚焦三大投资线索 :bullseye:

摘要： 2025年11月7日A股市场震荡调整，券商晨会普遍认为市场正处于再平衡阶段。各家券商策略有所不同，但都强调了对结构性机会的把握。东方财富证券建议围绕AI叙事、涨价周期品和基本面改善的低位方向三条线索展开投资；中信证券建议适度增加化工、有色、电新等板块的仓位；华西证券认为11月是有利于“中小市值+主题投资”的月份。

正文

2025年11月7日，A股三大指数冲高回落，市场热点轮动加速。

  • 沪指跌 0.25%
  • 深成指跌 0.36%
  • 创业板指跌 0.51%
  • 沪深两市成交额 2万亿，较前一交易日缩量 562亿。
  • 超过 3100只 个股下跌。

盘面上，有机硅、氟化工、磷化工、电池等板块涨幅居前，AI模型、软件开发等板块跌幅居前。

各券商主要观点：

1. 东方财富证券：市场再平衡继续，围绕三条线索

  • 市场短期特征表现为前期强势板块表现不佳，市场以“稳”为主，布局次年景气方向。
  • 中长期看，AI仍是主线，但短期受海外金融市场不确定性以及A股海外算力公司业绩不及预期影响，市场再平衡仍将继续。
  • 建议关注三条线索：
    1. AI (缺电等) 叙事下的成长延展扩散及新兴成长类主题；
    2. 反内卷+稳增长预期下的涨价周期品；
    3. 基本面预期向好、筹码结构良好的低位方向。

2. 中信证券：适度增加化工、有色、电新的仓位

  • 10月以来市场波动加大，稳健绝对收益型资金持续入市，降低了传统激进策略择时的有效性。
  • 企业出海环境的稳定性以及AI基础设施的投建进程是重要变量。
  • 有色、化工、电新的上涨也受到AI叙事的影响，这些板块占机构持仓的比例已超过 60%。
  • 建议适度增加对化工、有色、电新等沉寂较久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业的配置。

3. 华西证券：11月是有利于“中小市值+主题投资”的月份

  • 复盘过去十年，11月小盘风格上涨概率高于大盘风格，原因是A股处于业绩和宏观事件“真空期”，市场基于来年业绩预期和产业趋势进入主题投资活跃阶段。
  • 近期两融交易额占A股成交额比例持续处于 10% 以上，A股微观流动性相对宽松。
  • 外部美元流动性紧张仅是短期扰动，关注美国政府开门节点。
  • 行业配置建议：
    1. 聚焦“十五五”相关主题投资，如AI应用、机器人、储能、国产替代、新材料、未来产业等；
    2. 关注受益“反内卷”带来盈利改善的方向，如化工；
    3. 关注港股创新药对A股的指引信号。

结论

券商普遍认为市场正处于再平衡阶段，建议投资者关注结构性机会。AI叙事、涨价周期品、基本面改善的低位板块以及中小市值主题投资是值得关注的方向。 但也需注意海外市场不确定性以及宏观事件的影响。 :thinking:

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