作者： |
发布时间：Mon, 10 Nov 2025 00:00:00 GMT
交通运输产业行业研究：全国执飞航班量小幅增长，我国调整对美关税税率 
摘要
本研报分析了近期交通运输产业各细分领域的市场动态。快递行业受“反内卷”影响单票价格有望提升；物流行业关注智慧物流发展；航空机场方面，国内国际航班量均呈现增长态势，供需优化或将推动票价提升；航运市场油运、干散货指数环比增长，我国调整对美关税税率；公路铁路港口方面，港口吞吐量增长显著，但高速公路货车通行量略有下滑。
正文
快递
- 邮政快递量环比下滑，但同比有所增长。上周（10月17日-11月2日）：
- 累计揽收量约 42.61亿件，环比 -6.2%，同比 +3.1%。
- 累计投递量约 43.05亿件，环比 -2.18%，同比 +3.9%。
- 受益于“反内卷”涨价影响，部分快递公司业绩可期。
- 推荐顺丰控股，理由：估值性价比、经营韧性、股东回报提升。
物流
- 危化品水运价格环比持平。
- 中国化工产品价格指数(CCPI)：3828点，同比 -12.5%，环比 -1.1%。
- 液体化学品内贸海运价格：161元/吨，同比 -6.92%，环比持平。
- 主要化工产品开工率：
- 对二甲苯（PX）：89.7%，环比 +2.4pct，同比 +5.4pct。
- 甲醇：84.6%，环比 +0.7pct，同比 +2.4pct。
- 乙二醇：69.5%，环比 +0.1%，同比 +13.1pct。
- 推荐海晨股份，理由：发力智慧物流，主业受益需求改善。
航空机场
- 全国执飞航班量同比小幅增长。本周（11/1-11/7）：
- 全国日均执飞航班量 14482班，同比 +3.71%。
- 国内线日均 12265班，同比 +2.18%。
- 国际地区线日均 2217班，同比 +13.12%，为2019年 84.97%。
- 油价及汇率：
- 布伦特原油期货结算价：63.63美元/桶，环比 -2.2%，同比 -15.8%。
- 国内航空煤油出厂价：5,685元/吨，环比 +0.9%，同比持平。
- 美元兑人民币中间价：7.0836，环比 -0.1%，同比 -0.8%。
- 推荐航空板块，理由：供给增速放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性释放。
- 推荐中国国航、南方航空。
航运
- 集运：
- 中国出口集装箱运价指数CCFI：1058.17点，环比 +3.6%，同比 -26.5%。
- 上海出口集装箱运价指数SCFI：1495.1点，环比 -3.6%，同比 -33.6%。
- 中国内贸集装箱运价指数PDCI：1216点，环比 +3.0%，同比 +0.6%。
- 油运：
- 原油运输指数BDTI：1411.4点，环比 +3.9%，同比 +51.4%。
- 成品油运输指数BCTI：645点，环比 +4.4%，同比 +32.3%。
- 干散货运输：
- BDI指数：2014.6点，环比 +2.4%，同比 +40.8%。
- 政策：我国调整对美关税税率，暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%。
公路铁路港口
- 港口吞吐量显著增长：
- 货物吞吐量：28049.7万吨，同比 +11.6%，环比 +15.7%。
- 集装箱吞吐量：672万标箱，同比 +16.2%，环比 +13.8%。
- 高速公路货车通行量小幅下滑：5757.2万辆，环比 -2.49%，同比 +4.40%。
- 大秦铁路10月货物运输量：3251万吨，同比 -4.7%。
- 2025年1-10月，大秦线累计货物运输量同比减少 0.7%。
- 公路运营主体股息率高于中国十年期国债收益率，板块配置具有性价比。
结论
各细分领域表现不一，快递行业关注价格战缓解带来的机会，航空业受益于供需改善，航运市场受国际贸易影响较大，公路铁路港口则与国内经济活动密切相关。建议投资者关注各行业动态，把握投资机会。
风险提示
- 需求恢复不及预期风险
- 油价上涨风险
- 汇率波动风险
- 价格战超预期风险
延伸阅读
研报PDF原文链接