作者： 财联社|
发布时间：2025-10-12 19:58:25
关税阴影再现：2025年A股投资策略一览 
摘要： 美对华加征关税的消息再次引发市场关注。本周十大券商策略显示，相比4月份的类似事件，卖方整体偏乐观，认为市场已具备更强的应对能力。同时，券商也关注到国际金价持续走高，对黄金资产配置及黄金股投资提出了最新看法。
正文
关税影响与市场应对
周末，中美贸易摩擦再度成为焦点，各家券商迅速发布解读。 综合来看，券商认为市场对本次关税冲击的反应将相对乐观，与今年4月相比，预期冲击程度已大幅下降，且政策稳市机制已提前就位。 大部分券商认为A股市场仍将“以我为主”，短期波动难免，但中期趋势不变。
- 中国银河： 认为市场大概率不会复制4月7日行情。短期外部环境不确定性上升，可能加剧市场波动，但驱动本轮行情的核心因素未改变。
- 华西证券： 判断本次冲击的影响或远低于今年4月水平。十月份，G2大国博弈仍有较大可能出现转机，10月底的APEC峰会将是重要节点。
黄金投资机会
鉴于近期国际金价屡创新高，多家券商对黄金资产配置以及黄金股投资给出了最新看法。
- 天风证券： 认为本轮黄金大周期的黄金股最具弹性区间刚刚启动。自2025/8/22-2025/9/30，万得黄金行业指数拉升38%。
- 国信证券： 建议居民家庭资产配置中，黄金比例在 2%-10% 较为适宜；对机构资管产品而言，黄金资产配置可以适度提高到 10% 以上。
券商核心观点概览
- 中信证券： 关注传统制造业的机会，认为其具备将份额优势转化为定价权的潜力。
- 光大证券： 市场短期内或进入宽幅震荡阶段，中期上市公司盈利有望改善。
- 国金证券： “无恐惧，不贪婪”，认为当前全球主要股指估值已高于4月，需警惕美国服务业与科技主导的基本面下行风险。
- 浙商证券： 战略看慢牛，战术盯金融。若外部冲击带来“倒车接人”的机会，继续逢低增配。
- 兴业证券： 贸易摩擦升级，后续应对的重点仍应当聚焦于如何利用波动布局。
行业配置建议
多家券商给出了具体的行业配置建议：
- 中国银河： 关注有色金属（贵金属、工业金属、小金属）、农业、能源行业的投资机会。
- 国金证券： 关注内需方向（食品饮料、航空机场、房地产等）、非银金融、上游资源（铜、铝、油、金）、原材料（基础化工品、钢铁）。
- 华西证券： 反关税、自主可控和稳定类资产（红利、农业、军工、稀土等）。 中期来看，科技革命仍是最大的主线。
结论
尽管中美贸易摩擦再起波澜，但券商普遍认为A股市场已具备更强的韧性。短期波动或提供布局机会， 建议关注黄金、传统制造、内需消费等板块。 同时，需警惕全球经济波动和海外流动性风险。
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