作者： 林阳|
发布时间：Thu, 16 Jan 2025 00:00:00 GMT
东兴证券 A股策略点评报告：调整接近尾声 春季行情有望开启
摘要
本文分析了当前A股市场的调整情况，指出市场调整接近尾声，春季行情有望开启。基于对2025年策略展望的判断，市场的新价值中枢在3200-3300点，并提出了积极布局大科技和大消费的投资策略。
正文
市场调整接近尾声
根据我们的A股2025年策略展望判断，市场在政策反转之后，新的价值中枢在3200-3300点。本轮调整至3140点附近，与前期调整低点基本相当，仍在大的箱体震荡区间。我们判断2025年市场极端下跌空间为10%，即指数在3000点附近。目前市场持续性下跌动力和空间均不大，市场开年调整更多是对短期不确定性有所担忧，尤其是汇率和债市方面。近期政策表态仍较为积极，市场恐慌情绪将会逐渐下降，市场大概率可能会进入修复阶段。在指数向下空间不大的前提下，目前位置进行中线布局的价值将会越来越大。
春季行情有望开启
A股近几年除了2022年之外，每年春季都有一轮行情。究其原因，一季度是全年政策预期最强烈的阶段，针对全年的各项政策逐步落地，市场向好预期较为强烈，题材较为丰富，市场情绪一般较好。进入4月以后，市场开始验证业绩以及政策效果验证，市场将会最终选择方向。2025年市场核心影响因素仍然是政策，我们认为未来政策端持续发力的趋势不会改变。市场走势虽然会一波三折，但趋势向上的走势仍然会延续。三四月份才到业绩兑现期，短期市场逐步恢复是大概率事件。
投资策略：积极布局大科技和大消费
市场调整给了较好的布局时机，目前阶段不是恐慌担忧的时候，而是积极布局全年投资机会的时候。我们仍旧看好大科技和大消费两个方向。
- 大科技板块：主要关注人形机器人、AI应用、低空等代表先进生产力发展的方向。
- 大消费板块：更多关注政策导向的方向，包括家电、消费电子、文旅消费、医美、食品饮料等方向值得重点关注。
同时，一些出清末端的周期行业也可适当关注，建议方向为光伏风能、化工、有色等。
结论
- 市场调整接近尾声，春季行情有望开启。
- 政策发力仍是2025年市场核心驱动因素。
- 大科技和大消费是未来投资的重点方向。
风险提示
- 经济数据大幅低于预期
- 政策不及预期
- 外围环境恶化
延伸阅读
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