[国元证券]智能家居行业双周报：促消费政策再加码，贴息+以旧换新组合拳共促消费活力

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 26 Aug 2025 00:00:00 GMT

:house: 国元证券智能家居行业双周报：促消费政策再加码，贴息+以旧换新组合拳共促消费活力 :rocket:

:scroll: 摘要

本研报分析了近两周智能家居行业的市场表现，并跟踪了行业政策和新闻动态。国家层面出台多项促消费政策，尤其是贴息政策与消费品以旧换新政策形成组合拳，有望激活市场活力。此外，技术进步和需求增长也为智能家居行业带来持续动力。维持智能家居行业“推荐”评级。

:chart_increasing: 行情回顾

1. 市场整体表现

  • 近两周（2025.08.09-2025.08.22）：
    • 上证综指上涨 5.24%
    • 深证成指上涨 9.32%
    • 创业板指上涨 14.94%
    • 智能家居指数（399996.SZ）上涨 14.16%
      • 跑赢上证综指 8.92pct
      • 跑赢深证成指 4.84pct
      • 跑输创业板指 0.77pct

2. 细分板块表现

  • 近两周：
    • 电子元器件及零部件：+23.68%
    • 内容/网络服务提供商：+12.02%
    • 软件：+23.89%
    • 智能家居产品及解决方案：+4.95%
  • 年初至今：
    • 电子元器件及零部件：+62.20%
    • 内容/网络服务提供商：+11.29%
    • 软件：+18.68%
    • 智能家居产品及解决方案：+9.76%

3. 个股涨幅前五

  • 寒武纪：+79.45%
  • 芯原股份：+48.82%
  • 中兴通讯：+37.80%
  • 和而泰：+35.00%
  • 方正科技：+34.64%

:newspaper: 行业政策跟踪

  1. 全国消费品以旧换新工作推进电视电话会在京召开。
  2. 贴息政策与消费品以旧换新政策形成组合拳，共同促进消费。

:loudspeaker: 行业新闻跟踪

  1. 以旧换新相关和升级类商品销售较好。
  2. 奥克斯通过港交所聆讯。

:light_bulb: 投资建议

  • 政策层面：2025年初，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，将家电补贴品类从 8类扩至12类，多方面刺激家电、家居等领域消费。

  • 技术层面：物联网、人工智能、机器学习和大数据分析等技术不断发展，拓宽智能家居应用边界。

  • 需求层面：中美关税战缓和利好中国家电企业出海，国内居民生活水平提升、老龄化加速带来居家养老需求，有望推动智能家居行业持续升级迭代。

  • 结论：智能家居产业链上中下游有望受益，维持“推荐”评级。

:warning: 风险提示

  • 技术迭代风险
  • 政策变动风险
  • 市场需求不及预期风险

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接