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发布时间：Tue, 01 Apr 2025 00:00:00 GMT
智能家居深度报告：AI重塑智家时代，扩容开启万亿蓝海 
国元证券
摘要
本研报深入分析了智能家居行业的发展现状与未来趋势。报告指出，在5G+AIoT技术赋能、Matter协议标准化以及生成式AI技术的突破性发展的推动下，智能家居正迈入主动智能、跨生态互联的新时代。同时，在政策持续加码的背景下，智能家居产业正朝着标准化、场景化的新生态演进。预计未来几年，行业规模将持续扩容，细分赛道也将迎来多级增长，万亿蓝海蓄势待发。本报告分析了智能家居核心产业链的四大竞争阵营，并提出了相应的投资建议。
正文
智能家居迈入主动智能、跨生态互联新时代 
- 5G+AIoT的赋能全面革新了智能家居产品形态。
- Matter协议标准化实现了设备的跨品牌互通、通信协议兼容，同时互联平台入场，设备企业全面支持多平台，生态融合（跨品牌兼容、云服务互通、协议兼容等）成为主流趋势。
- 2022年生成式AI的突破性发展，通过深度学习用户行为模式，设备可自主制定个性化场景策略，推动智能家居进入“主动智能”新阶段。
政策持续加码，智能家居产业迈向标准化、场景化新生态 
自2020年以来，国务院、工信部等多部门密集出台相关政策，重点围绕以下几个方面推动智能家居行业持续健康发展：
- 技术标准化：加快AIoT技术标准统一，推动跨品牌设备互联。
- 产业链协同：鼓励绿色智能产品研发、场景化集成。
- 消费激励：以旧换新、补贴等。
- 场景扩容：智慧社区、适老化改造与医疗健康等新场景深度融合。
行业规模扩容叠加细分赛道多级增长，新蓝海蓄势待发 
- 2023年中国智能家居市场规模达7558.1亿元，2020-2023年CAGR为13.68%。
- 细分市场：
- 智能家电、智能娱乐占据智能家居**超80%**的市场规模。
- 智能连接：756亿元
- 智能安防：378亿元
- 智能光感：227亿元
- 智能能源管理：76亿元
- 全球智能家居最活跃的国家：美国、中国、英国、日本、德国。
- 亚太地区增速最快，中国未来3-5年有望实现翻倍增长。
智能家居核心产业链：头部玩家路径分化，四大阵营同台竞争 
核心产业链主要玩家可以分为四大类：
- 智能家居全生态链企业（小米、华为、萤石等）：平台+硬件双轮驱动，聚焦全屋智能方案，依靠强研发能力，产品覆盖家居全场景，主打自有生态闭环。
- 单品硬件企业（科沃斯、石头科技、极米等）：专注特定垂直领域，以技术驱动型爆品打开市场。
- 传统家电企业（美的、格力、海尔等）：利用品牌影响力和渠道资源，将传统家电智能化升级，并扩展至全屋产品。
- 互联网企业（阿里、京东、腾讯等）：以平台生态构建为核心，整合第三方硬件品牌，扩展服务场景。
投资建议 
智能家居行业在技术奇点、政策扶持与消费升级共振下，有望持续增长，建议关注以下投资主线：
- 智能家居全生态链领先企业，如小米、萤石网络等。
- 智能家居细分赛道的领先企业，如科沃斯，石头科技等。
- 积极布局智能家居赛道的传统家电企业，如美的、格力、海尔等。
- 积极入局AIoT平台生态构建的互联网企业，如阿里、京东、腾讯等。
风险提示 
- AI落地不及预期
- 协议兼容性推进不及预期
- 政策变动风险
延伸阅读
研报PDF原文链接