作者： 财联社记者 王晨|
发布时间：2025-08-15 09:20:16
近十年首现！A股再现“双2万亿”，这次有何不同？
摘要： 2025年8月，A股市场成交额和两融余额连续两日突破2万亿元，为近十年首见。与2015年杠杆牛市不同，本次“双2万亿”由基本面改善+流动性宽松双轮驱动，居民储蓄和外资成为重要支撑。市场迎来增量资金拐点，未来流动性有望持续充裕。
正文：
2025年8月14日，A股市场迎来重要里程碑：
成交额攀升至2.3万亿元。
两融余额同步突破2万亿元，达到2.055万亿。
这是A股历史上第6和第7个“双2万亿”交易日，前5个集中在2015年5-6月。本次连续两日达标，是近十年来的首次，具有重要意义。
历史数据回顾
- 成交额超2万亿的交易日共28个，分布在：
- 2015年5-6月
- 2024年9-12月
- 2025年2月、8月
- 2015年：高杠杆资金主导
- 2024年：经济企稳信号与政策引导
- 2025年：基本面改善+流动性宽松
资金面支撑
- 外资涌入：
- 7月全球多头基金净买入中国股票27亿美元
- 国际金融协会数据：中国股市净流入超60亿美元
- 居民储蓄搬家：
- 7月住户存款减少1.11万亿元
- A股新开户数达196万户，同比增长71%
华创证券认为，这反映了市场从早期场内外高杠杆驱动的市场，逐步向政策协同、基本面驱动的成熟市场演进。
与2015年相比，当前市场：
- 两融余额占市值比例更合理
- 杠杆资金运用更规范
- 市场波动率显著下降
2025年8月两融交易占比约8.5%，远低于2015年峰值时期的**15%以上，市场平均维持担保比例在7月以来一直维持在270%**以上，处于较为安全的水平，反映出杠杆使用的理性化。
未来流动性展望
分析认为，当前市场已迎来增量资金拐点，2025年下半年至2026年居民存款与理财到期高峰将释放巨量资金。
未来流动性存在三重支撑：
- 外资配置比例提升
居民储蓄持续搬家：浙商证券估算，2020年以来居民积累的超额储蓄约4.25万亿元。
长线资金加速入市
结论：
A股市场再次出现“双2万亿”现象，标志着市场生态的深刻变革。与以往不同，本次行情由基本面改善和流动性宽松共同驱动，居民储蓄和外资成为重要支撑。增量资金拐点已至，未来市场流动性有望持续充裕，为A股市场带来新的发展机遇。
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