证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》

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:memo: 作者： 财联社| :date: 发布时间：2025-06-18 15:37:02

证监会重磅发布：科创板设立科创成长层，增强制度包容性，拥抱新质生产力:rocket:

摘要

中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，旨在深化资本市场投融资综合改革，增强科创板制度包容性、适应性，更好服务科技创新和新质生产力发展。本次改革以设置专门层次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革，同时加强投资者合法权益保护。

正文

证监会于2025年6月18日发布了《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》（以下简称《科创板意见》），核心内容如下：

一、设立科创板科创成长层

  • 定位： 重点服务技术有突破、商业前景广阔、研发投入大的未盈利科技型企业。
  • 入层条件： 所有未盈利科技型企业进入科创成长层。
  • 调出条件（新老划断）：
    • 新注册企业：
      • 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于 5000万元。
      • 或最近一年净利润为正且营业收入不低于 1亿元。
    • 存量企业： 符合现行取消特殊标识条件的，调出科创成长层。
  • 信息披露： 股票简称后加 “U”（Unprofitable）标识，定期披露亏损原因及影响并提示风险。:warning:
  • 投资者适当性管理： 个人投资者需满足科创板适当性要求，投资新注册企业需签署专门风险揭示书。

二、增强优质科技型企业的制度包容性适应性

  • 试点引入资深专业机构投资者制度： 将资深机构投资者入股年限、数量、比例等作为适用第五套上市标准的参考。注意：仅是参考，不构成新的上市条件。
  • 试点IPO预先审阅机制： 关键核心技术攻关企业可申请交易所预先审阅，加快审核注册程序。
  • 扩大第五套标准适用范围： 支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业适用。
  • 支持在审未盈利企业面向老股东增资扩股： 允许基于持续研发等需求进行股权融资，专款专用。
  • 健全支持上市公司发展制度： 提升再融资便利度，优化战略投资者认定标准。:+1:
  • 健全投资和融资协调功能： 丰富科创板指数及ETF品类，纳入基金投顾配置范围，研究推出更多ETF期权和期货期权。

三、中国证监会新闻发言人答记者问要点

  • 改革背景： 贯彻党的二十届三中全会精神，服务科技创新和新质生产力。
  • 总体思路： 以设置专门层次为抓手，重启未盈利企业上市，加强投资者保护。
  • 主要原则： 目标导向、问题导向；聚焦重点、综合施策；稳字当头、试点先行。
  • 设置科创成长层的考虑： 彰显支持科技创新导向，提供“试验空间”，集中管理未盈利企业。
  • 加强投资者保护： 特殊标识“U”、提高摘“U”标准、风险提示、证券公司风险评估等。

结论

本次《科创板意见》的出台，是中国证监会在2024年“科创板八条” 落地实施的基础上，进一步深化科创板改革，增强制度包容性和适应性的重要举措。一系列改革措施有望进一步激发科创板活力，促进科技创新和产业创新深度融合，更好服务中国式现代化。:flexed_biceps:

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