[国元证券]半导体与半导体生产设备行业周报：美国计划征收非美国产iPhone关税，苹果智能眼镜预计26年发布

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 26 May 2025 00:00:00 GMT

国元证券：半导体与半导体生产设备行业周报 (2025.5.19-2025.5.25) :chart_increasing::chart_decreasing:

摘要

本周全球半导体市场受美国潜在关税政策影响，整体呈下滑趋势。AI芯片、服务器ODM、存储芯片等指数均有不同程度下跌。可穿戴设备和TWS耳机市场表现亮眼，出货量显著增长。苹果智能眼镜预计2026年发布，或将与海外供应商合作生产原型机。

正文

市场回顾 :globe_showing_asia_australia:

  • 海外AI芯片指数: 本周下跌2.3%。受美国贸易政策不确定性影响，国际贸易局势紧张，特朗普计划对进口iPhone征收关税，并提议对欧盟征收50%关税，美联储古尔斯比称需推迟利率调整。
  • 国内AI芯片指数: 本周下跌2.5%。国内芯片公司股价持续调整，成分股均出现下滑。
  • 英伟达映射指数: 本周下跌2.8%。受美国预期加征欧洲关税影响，英伟达股价出现下滑，带动相关产业链标的股价整体下滑。
  • 服务器ODM指数: 本周下跌4.3%。美国关税政策不确定性攀升，对美国AI芯片公司出货预期产生影响，进一步影响服务器出货预期。
  • 存储芯片指数: 本周下跌4.5%。国内存储芯片指数出现较大幅度下滑，成分股股价均呈下滑趋势。
  • 功率半导体指数: 本周较为稳定。
  • 国元A股果链指数: 下跌2.8%。
  • 国元港股果链指数: 下跌3.9%。

行业数据 :bar_chart:

  • 可穿戴腕带设备市场 (2025Q1): 全球同比增长13%，出货量达4660万台。
    • 小米重回全球第一，出货量增长44%至870万台。
    • 苹果位居第二，Apple Watch出货量同比增长5%达到760万台。
    • 华为稳居第三，其出货量同比增长36%达到710万台。
    • 三星出货量同比大增74%至490万台。
    • 佳明位列第五，出货量增长10%至180万台。
  • TWS耳机市场 (2025Q1): 全球强劲反弹，出货量同比增长18%，达到7800万台，创下自2021年以来的最高增速。
    • 苹果市场份额达23%。
    • 小米跃升至全球第二，创下**11.5%**的历史最高市场份额。
    • 三星以**7%**的市场份额位居第三。
    • 华为和印度品牌boAt分列第四、第五，分别占据**6%和5%**的市场份额。

重大事件 :newspaper:

  • 美国关税政策: 美国政府宣布除非苹果及其他智能手机制造商将产品生产迁回美国，否则将对其征收**25%**的关税，政策预计在6月底前生效。
  • 苹果智能眼镜计划: 苹果计划在2026年推出智能眼镜，预计将于2025年底开始与海外供应商合作大批量生产原型机。 :glasses:
  • 英伟达AI硬件和软件: 英伟达发布最新的AI硬件和软件套件，包括即将推出的GB300系统、桌面级DGX Spark AI工作站，以及NVLink Fusion互连技术，该技术现已向其他芯片制造商开放。 :laptop:

结论

本周半导体市场受宏观政策影响较大，未来需关注美国关税政策的实施情况以及苹果智能眼镜的研发进展。:chart_increasing: 关注可穿戴设备和TWS耳机市场的发展机遇。

风险提示 :warning:

  • 上行风险：中美贸易摩擦趋缓；半导体产业AI相关应用领域增速加快；苹果加速中国AI进展等。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接