作者： 财联社记者 王宏|
发布时间：2025-05-14 17:11:33
A股快讯：4月金融数据拆解，社融靠政府债企业债拉动，信贷结构趋势性改变 
摘要： 2025年4月金融数据显示，M2增速提升，社融规模同比多增，主要受益于政府债和企业债发行加速。信贷结构发生转变，企业贷款占比上升，房地产相关贷款下降。专家呼吁，促消费需顶层设计，金融政策应侧重支持高品质消费供给。
正文：
2025年4月末，广义货币(M2)余额达325.17万亿元，同比增长8%，狭义货币(M1)余额13.14万亿元，同比增长12%。前四个月净投放现金3193亿元。M2增速提升主要由于去年金融“挤水分”及存款“搬家”现象不再。随着低基数效应递减，预计未来M2增速将恢复正常水平。
4月社会融资规模增量为1.16万亿元，同比多增1.22万亿元；1-4月社融增量达16.34万亿元，同比多增3.61万亿元。政府债券发行加快是社融增长的主要原因，企业债发行增加亦有贡献。4月企业债净融资约1900亿元，同比多约200亿元。专家指出，今年财政支持力度大，发债节奏快，对社融形成有力支撑。
4月末，人民币各项贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%；1-4月末增加10.06万亿元，与上年同期大致持平。4月企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，比上月低约4个基点，比上年同期低约50个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约55个基点。还原地方债务置换影响后，4月人民币贷款增速维持在8%以上。
值得关注的是，信贷结构正在发生趋势性改变。2020年末至2025年一季度末，企业贷款占比由63%升至68%，居民贷款占比相应由37%降至32%。在全部中长期贷款中，制造业占比由5.1%升至9.3%，消费类行业占比由9.6%升至11.2%，而房地产和建筑业占比则由15.9%降至13%。
结论：
4月金融数据表明，金融对实体经济支持力度较大，但信贷结构调整明显。 Experts建议宏观政策应更注重促消费，金融政策重心应放在支持高品质消费供给上，并需要顶层设计来推动消费金融的可持续发展。未来一段时间内，金融总量仍有望保持平稳增长。
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