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发布时间：Thu, 24 Apr 2025 00:00:00 GMT
特斯拉 & 小鹏人形机器人进展：新一波行情启动
摘要
本文对特斯拉2025年Q1业绩会及上海车展小鹏IRON亮相事件进行分析。特斯拉在业绩会上重申了人形机器人Optimus的量产进度，并展示了新版本的硬件迭代升级。小鹏汽车在上海车展上展示了其人形机器人IRON，商业化进展提速。两家公司在机器人领域的进展预示着新一波机器人行情的启动。
正文
一、事件描述
- 特斯拉2025年Q1业绩会
- 总营收：193.35亿美元 (同比 -9%)
- 净利润：4.09亿美元 (同比 -71%)
- 马斯克强调机器人、Robotaxi、FSD等长期增长点。
- Optimus实验室实景图曝光，外观显著变化。
- 小鹏IRON上海车展亮相 展示灵活姿态。
二、事项点评
2.1 特斯拉OptimUS量产进度及硬件迭代
- 量产进度：
- 原计划：25年 0.5-1万台，26、27年均10倍成长。
- 最新预期：25年生产数千台，29-30年达到100万台。 略有滞后，主要系供应链及材料限制。
- 硬件迭代： 肩部和手部设计大幅优化升级，第三代灵巧手的触觉传感覆盖范围扩展，行走能力有突破。
- 供应链挑战与应对：
- 执行器中稀土永磁材料受出口许可限制。正在与中国协商，并优化设计规避限制。
- 关税影响：高本土化率（北美/中国：>85%/95%）和多元化供应商降低地缘风险。
2.2 小鹏IRON：硬件、智能与商业化三重突破
- 车展首秀： 担任车展“车模”，与观众互动，步态灵活。
- 硬件性能： 62个自由度，灵巧手15自由度，采用谐波/行星+丝杠方案。
- 智能算法： 端到端AI大模型，自研图灵AI芯片（3000T算力车规级），天玑AIOS系统支持多模态交互。
- 商业化场景： 已在小鹏广州工厂负责P7部分组装任务，计划26年实现面向工业场景的L3级量产。
2.3 相关标的
- 特斯拉：
- 执行器总成：三花智控、拓普集团。
- 丝杠：五洲新春、北特科技斯菱股份。
- 力传感器：柯力传感、汉威科技、凌云股份等。
- 谐波减速器：绿的谐波、美湖股份。
- 灵巧手：鸣志电器、兆威机电、浙江荣泰、大业股份等。
- 轻量化：肇明科技.
- 小鹏：
- 丝杠：恒立液压、双林股份、五洲新春。
- 谐波减速器：绿的谐波中大力德。
- 空心杯：鸣志电器。
- 电机：汇川技术、方正电机。
三、结论
特斯拉Q1业绩虽受短期因素扰动，但机器人量产与技术迭代超预期，长期增长路径清晰。小鹏IRON也展示了其在机器人领域的实力和商业化潜力。两家公司利用车企在机器人领域的协同优势，硬件性能、智能算法、商业化场景迎来三重突破。 建议关注丝杠、减速器等核心部件供应商，以及小鹏IRON未来量产落地进度。
四、风险提示
- 人形机器人量产进度不达预期风险；
- AI大模型进展缓慢风险；
- 产业链国产化水平低于预期风险。
延伸阅读
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