作者： 财联社 林卓然|
发布时间：2025-04-22 09:18:24
黄金市场迎来新机遇：保险资金入局增强人民币定价能力 
摘要： 太保集团副总裁苏罡在陆家嘴金融沙龙上表示，保险资金入市将为黄金市场带来更多中长期资金，增强人民币的黄金定价能力。他强调了黄金的保值避险功能，并分享了保险机构黄金投资的经验和风控要点，同时对未来黄金市场趋势和政策提出了建议。
正文：
4月19日，“陆家嘴金融沙龙”第八期活动聚焦《黄金市场投资布局与人民币黄金定价权提升—全球格局下的机遇与挑战》。
太保集团副总裁苏罡指出，中国黄金储备占比仍然低于世界主要国家，预计未来将延续增持黄金的趋势。
2025年2月，国家金融监督管理总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，正式放开首批十家保险机构试点参与黄金投资。苏罡认为，中国国内保险机构参与黄金投资，将带来更多的中长期资金，进一步增强人民币的黄金定价能力。
苏罡认为，黄金不仅能够实现长期的保值，而且还能在市场波动时提供十分稳定的避险功能。从历史数据来看，黄金长期的收益率表现良好，比较适合稳健的投资者。
- 从国内市场来看，黄金与万得全A的相关系数为 4.79%，与中债综合指数的相关系数为 4.15%。
- 黄金与各类资产都存在持续的低相关性乃至负相关性，这使它可以成为分散风险的有效工具。
谈及保险机构黄金投资的经验，苏罡表示：
- 首要的是建立职责明确、授权清晰的决策体系和规范的投资制度。
- 配备符合监管要求的专业人员、岗位以及系统。
风险控制是黄金投资的重要环节，苏罡从三个方面分享了实践经验：
- **价格风险：**实施限额管理和仓位控制，逐日盯市，实时监测。
- **信用风险：**择优选取交易对手和交易品种。
- **操作风险：**建立详细的业务操作流程、授权审批机制，重点环节实现双人复核，确保流程清晰，责任分工明确。
展望未来趋势：
- 2020年以来美国财政赤字年均值达 9% 。
- 为了对冲美元信用风险，全球央行正在持续增加黄金储备。
- 年度购金需求由2015年的不足 600吨 攀升到目前超过 1000吨，需求占比由 13% 升至 21%。
- 中国黄金储备占比仍低于世界其它主要国家，预计未来仍将会延续增持黄金的趋势。
- 美国的失业率达 4.2%，连续11个月超过 4%。
- 市场预期美联储年内将降息 4 次，6月份的降息概率已达 60% 左右，预计将持续推动避险资金进入黄金市场。
苏罡给出了三点黄金投资政策方面的建议：
- 适时放开黄金询价远期和黄金期货投资资格，以便更好地进行风险对冲，降低价格波动风险，更契合保险公司对绝对收益的要求。
- 可适度降低保险资金在上金所保管库仓储的费率水平，以降低保险机构以中长期资产配置为目的投资黄金带来的较高仓储成本。
- 建议相关部门可以通过多组织同业交流及投资培训活动，提升保险机构黄金投资与研究能力。
结论：
保险资金入局黄金市场，将为人民币黄金定价权的提升注入新动力。在当前全球经济环境下，黄金的避险价值凸显，有望吸引更多稳健型投资者。同时，完善的风险管理和政策支持将有助于保险机构更好地参与黄金市场，把握投资机遇。
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