作者： 财联社记者 闫军|
发布时间：2025-04-08 12:08:03
险资入市比例再上调：1.66万亿增量资金在望，公募第一时间解读 
摘要： 2025年4月8日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，上调险资入市比例，预计带来1.66万亿增量资金。 新规旨在发挥险资长期资金优势，优化资本市场结构，更好服务新质生产力，并深化养老金融改革。
正文
政策背景与核心内容：
在2025年央行、中央汇金等表态呵护市场之际，金融监管总局发布通知，主要内容包括：
- 上调权益资产配置比例上限： 简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，提升权益投资空间。
- 提高投资创业投资基金的集中度比例： 引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，服务新质生产力。
- 放宽税延养老比例监管要求： 助力第三支柱养老保险高质量发展。
监管部门强调，险资要发挥长期资金和“耐心资本”优势，并持续完善保险资金运用监管政策。
险资积极响应：
新华保险表示坚定看好中国经济和资本市场，将加大权益类底仓资产配置。第二批私募证券基金长期股票投资试点也在加速落地，总计批复试点额度1120亿元。
增量资金测算：
富国基金测算，若用足权益资产比例上限，预计可带来1.66万亿增量入市资金。 截至2024年末，上市保险公司综合偿付能力充足率普遍在150%-300%区间，新规下对应权益类资产配置比例上限为30%-40%，仍有较大理论上限空间。
公募解读：
多家公募基金（易方达、富国、中欧、万家等）认为，提高险资入市比例，为资本市场引入“源头活水”，通过结构性引导强化了对实体经济的支持。
详细解读
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提升比例上限至50%，万亿资金可期： 截至2024年底，保险资金运用余额超过33万亿，其中权益类投资规模至少6.57万亿。新规简化档位，并将部分偿付能力充足率档位的权益类资产比例上限提升5%，最高投资权益比例可达50%。
- 富国基金测算：预计可带来1.66万亿增量入市资金。
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优化资本市场结构，服务新质生产力： 此次政策明确提高险资对创业投资基金的集中度比例，支持国家战略性新兴产业股权投资。
- 允许保险公司投资单一创业投资基金的账面余额占该基金实缴规模的比例不得高于30%。 引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度。
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税延养老保险账户松绑，深化养老金融改革： 明确保险公司在开展个人税收递延型商业养老保险业务时，其税延养老保险普通账户权益投资比例与其他保险产品普通账户合并计算，不再单独计算。
结论
此次险资入市比例上调，是监管层稳定市场、支持实体经济的重要举措。1.66万亿增量资金有望改善市场流动性，而对战略性新兴产业的 focused investment 将助力经济转型升级。同时，养老金融改革的深化将为资本市场带来更多长期资金。
延伸阅读
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