作者： 财联社 刘蕊|
发布时间：2025-04-02 11:31:29
德银看多中国股票：AI信心与政策支持强劲推动，这些行业尤其获益 
发布日期： 2025年4月2日
摘要： 德意志银行发布研究报告，看好中国股票。报告指出，人工智能技术发展和政策支持是中国股市上扬的关键动力。德银看好IT、可选消费品和绿色能源行业，并认为长期资金流入将进一步支撑市场。
正文
德意志银行集团私人银行部首席投资官办公室(CIO)发布研究报告，对中国股票给出了最新观点。报告强调了人工智能(AI) 技术的蓬勃发展，以及中国政府提供的大力支持，这些因素正强有力地推动中国股市上涨。
第一季度恒生科技指数大涨20.74%，科技行业的乐观情绪蔓延至其他行业。年初至今，南向资金和流入中国内地股市的外资均在增加，其中大部分流入人工智能相关股票。
德银认为，AI和科技板块正在推动企业盈利增长。 随着中国政府对科技行业的战略倾斜，民营部门对人工智能领域的投资信心已经大幅增加。多家中国大型科技公司近期公布了超预期的盈利，并计划在未来几年对人工智能进行大规模投资。 德银私人银行部首席投资官办公室预测，人工智能的广泛应用可以在未来五年内提高中国企业利润，并持续推高中国股票估值。 
尽管美国贸易政策带来的不确定性仍然存在，德银预计中国后续财政和货币政策仍有发力空间，并将根据外部发展进行调整。
农历新年期间，中国展现出积极的消费趋势。“两会”提供了前瞻性的视角，且今年国债净融资显示出加速态势。这些政策措施对于维持市场情绪高涨和增强对中国股市的信心至关重要。
德银最看好的行业：
德银认为，未来对中国具有战略意义的行业都将受益，尤其看好：
- 信息技术(IT): 在人工智能应用和政策支持的推动下，IT行业具有盈利增长和重新估值的潜力。 中国科技板块的估值依然远低于美国科技板块(市销率为美国科技板块的33%，市盈率为83%), 为投资者提供了极具吸引力的买入机会。
- 可选消费品: 汽车和自动驾驶领域预计将出现强劲增长。中国电动汽车制造商在尖端技术领域展现出了非凡的能力。得益于新能源汽车以旧换新计划，电动汽车和混合动力汽车的销量飙升至创纪录的高位。此外，由于政府将消费品以旧换新计划的拨款从去年的1500亿元增加一倍至3000亿元，电子商务公司应受益于智能手机和家用电器销量的增长。
- 绿色能源: 中国已经提前五年实现了2030年可再生能源目标容量(1,200吉瓦)，同时也是电力变压器的主要出口国。2025年底，风能和太阳能发电厂将以市场价格出售电力，这一举措旨在提高效率并减少对化石燃料的依赖。
结论
尽管存在贸易摩擦等不确定性，德银仍然对中国股票的前景充满信心。
他们认为，最初的市场反弹主要由人工智能创新推动，但未来涨势有望扩展到更广泛的行业。与全球其他市场相比，中国股票的估值仍然较低。预计海外长期资金流入市场将进一步支撑市场的反弹。 
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