[太平洋]电子行业深度研究：折叠屏催化不断，产业链增量未来可期

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 01 Apr 2025 00:00:00 GMT

好的，我将按照你提出的要求对研报内容进行重新格式化。

:mobile_phone: 折叠屏催化不断，产业链增量未来可期 :chart_increasing: | 太平洋电子行业深度研究

摘要：

智能手机的下一站：折叠屏！随着头部品牌纷纷入局或计划推出折叠屏手机，行业焦点正转向这一创新领域。中国厂商有望保持全球最大的折叠屏手机市场份额，IDC预测未来5年中国折叠屏手机出货量年复合增长率（CAGR）高达 19.8%。华为在2024年Q1首次超越三星，成为全球出货量冠军。折叠屏手机产业链日趋成熟，新增组件将迎来最大的发展机遇。

正文：

1. 折叠屏：智能手机的下一城 :rocket:

  • 硬件创新焦点转移： 继头部品牌推出或计划推出折叠屏手机，硬件创新（尤其是中高端机型创新）的焦点逐步转向折叠屏方向。
  • 中国市场潜力巨大： 中国厂商有望保持全球最大的折叠屏手机市场份额。
  • 增长预测： 据IDC预测，中国折叠屏手机出货量未来5年 CAGR 将高达 19.8%。
  • 厂商竞争格局：
    • 国内厂商：国内手机厂商布局更加积极，据Counterpoint统计，2024Q1 华为首次超过三星，跃居季度全球出货量榜首。
    • 市场份额：据艾瑞消费研究院的统计，华为 Mate X5、Mate X3、Pocket S；OPPO Find N2Flip；荣耀 Magic V2 是 2023 年中国市场折叠屏手机销量 Top5，其中 华为独揽前三。
    • 海外品牌：海外品牌有望推出或持续迭代折叠屏型号，以提升产品竞争力。

2. 产业链分析：新增组件受益最大 :money_bag:

折叠屏手机物料清单（BOM）显著增加，关键零部件增量明显。以三星GalaxyFold1与Galaxy S9+为例，其总成本较非折叠屏手机提升近 70%。

  • 核心组件价值提升： 由于外观物理形态的显著变化，显示模组、机械/机电结构件、电池BOM价值量有较大幅度提升，达 50% 以上。

2.1 盖板材料：UTG 逐步占据主导 :shield:

  • 柔性OLED： 折叠屏手机由于其结构特性需要使用柔性OLED材料。
  • 盖板材料： 柔性OLED和传统OLED关键区别在于盖板材料不同。现阶段柔性屏盖板解决方案主要有CPI和UTG两种。
    • CPI： 由于其成熟的量产技术和较低的成本，被广泛应用于初期的折叠屏手机设计。
    • UTG： 三星Galaxy Z Flip首次引入UTG材料，使其逐渐商业化。UTG凭借其更高的硬度和优越的触摸体验，逐步在市场中占据了更重要的位置。
  • UTG 竞争格局：
    • 一次成型法：目前主要由国外厂商引导，我国二次成型技术已有较成熟厂商参与。
      • 代表企业：德国肖特和美国肖恩。（国内技术处于研发阶段）
    • 二次成型：国内已有较多企业实现量产。
      • 代表企业：韩国eCony、国内凯盛科技、长信科技。

2.2 铰链：核心零部件，专利布局是关键 :gear:

  • 重要性： 铰链作为折叠手机技术的核心，是决定折叠机寿命和形态的关键零部件，结构设计复杂。
  • 主流方案： 水滴铰链是目前主流方案。
  • 市场规模预测： 经测算，预计 2024年全球折叠机铰链市场规模将超过 78 亿元，2023-2028年 CAGR 高达 24.71%，市场空间广阔。
  • MIM技术： MIM（金属注射成型）技术是铰链制造的核心工艺，液态金属（非晶合金）具有更优性能，市场空间有望进一步打开。

3. 重点公司 :glowing_star:

  • 鹏鼎控股
  • 立讯精密
  • 长盈精密

结论：

折叠屏手机市场潜力巨大，产业链上的相关公司有望受益。建议关注在UTG材料、铰链设计和制造等关键领域具有竞争力的企业。:rocket:

风险提示:warning:：

  • 新产品研发不及预期风险
  • 行业景气度波动风险
  • 下游需求不及预期风险
  • 其他风险

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接