[信达证券]电力天然气周报：湖北调整分布式光伏并网细则，国际气价周环比小幅下降

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 30 Mar 2025 00:00:00 GMT

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电力天然气周报 (信达证券) :high_voltage:

摘要: 本周公用事业板块表现略逊于大盘。动力煤价格小幅下跌，秦港动力煤库存减少，电厂日耗也有所下降。国际天然气价格同样呈现周环比小幅下降趋势。湖北省发布分布式光伏新规征求意见稿，对项目并网和上网电量比例提出新的要求。

1. 市场表现 :bar_chart:

  • 截至3月28日收盘， 公用事业板块下跌0.7%， 跑输大盘。
    • 电力板块下跌 0.68%。
    • 燃气板块下跌 1.16%。

2. 电力行业数据跟踪 :high_voltage:

2.1 动力煤价格 :chart_decreasing:

  • 秦港动力煤价格周环比下跌。
    • 截至3月28日，秦皇岛港动力煤 (Q5500) 山西产市场价为 667元/吨，周环比下跌 6元/吨。
    • 广州港印尼煤 (Q5500) 库提价为 774.99元/吨，周环比下跌 12.75元/吨。
    • 广州港澳洲煤 (Q5500) 库提价为 748.02元/吨，周环比下跌 12.19元/吨。

2.2 动力煤库存及电厂日耗 :chart_decreasing:

  • 秦港动力煤库存周环比减少，电厂日耗周环比下降。
    • 截至3月28日，秦皇岛港煤炭库存 695万吨，周环比下降 34万吨。
    • 内陆17省煤炭库存 7740.6万吨，较上周增加 143.1万吨，周环比上升 1.88%。
    • 内陆17省电厂日耗为 282.6万吨/日，较上周下降 37.5万吨/日，周环比下降 11.72%。
      • 可用天数为 27.4天，较上周增加 3.7天。
    • 沿海8省煤炭库存 3273.7万吨，较上周下降 9.2万吨，周环比下降 0.28%。
    • 沿海8省电厂日耗为 184.4万吨/日，较上周下降 7.6万吨/日，周环比下降 3.96%。
      • 可用天数为 17.8天，较上周增加 0.7天。

2.3 水电来水情况 :ocean:

  • 三峡出库流量周环比增加。
    • 截至3月28日，三峡出库流量为 10400立方米/秒，同比上升 54.99%，周环比上升 14.92%。

2.4 重点电力市场交易电价 :money_bag:

  • 广东省:
    • 日前现货市场周度均价为 374.79元/MWh，周环比上升 3.92%，周同比上升 3.3% (截至3月15日)。
    • 实时现货市场周度均价为 365.51元/MWh，周环比下降 10.52%，周同比上升 4.5% (截至3月15日)。
  • 山西省:
    • 日前现货市场周度均价为 335.65元/MWh，周环比下降 28.79%，周同比上升 7.4% (截至3月14日)。
    • 实时现货市场周度均价为 327.56元/MWh，周环比下降 37.67%，周同比下降 3.5% (截至3月14日)。
  • 山东省:
    • 日前现货市场周度均价为 237.68元/MWh，周环比上升 5.59%，周同比上升 11.0% (截至3月21日)。
    • 实时现货市场周度均价为 206.79元/MWh，周环比下降 17.34%，周同比下降 17.3% (截至3月21日)。

3. 天然气行业数据跟踪 :fuel_pump:

3.1 国内外天然气价格 :chart_decreasing:

  • 国内外气价周环比小幅下降。
    • 上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为 4546元/吨，同比上升 10.21%，环比下降 0.57% (截至3月28日)。
    • 欧洲TTF现货价格为 12.94美元/百万英热，同比上升 48.1%，周环比下降 3.5% (截至3月27日)。
    • 美国HH现货价格为 3.94美元/百万英热，同比上升 171.7%，周环比下降 5.5% (截至3月27日)。
    • 中国DES现货价格为 12.51美元/百万英热，同比上升 30.6%，周环比下降 1.5% (截至3月27日)。

3.2 欧盟天然气供需及库存 :european_union:

  • 2025年第12周，欧盟天然气供应量 57.4亿方，同比下降 3.2%，周环比下降 0.9%。
    • LNG供应量为 26.2亿方，周环比下降 1.1%，占天然气供应量的 45.7%。
    • 进口管道气 31.2亿方，同比下降 12.5%，周环比下降 0.7%。
  • 2025年第12周，欧盟天然气消费量 (估算) 为 74.7亿方，周环比上升 1.8%，同比上升 13.0%。
  • 2025年1-11周，欧盟天然气累计消费量 (估算) 为 1115.1亿方，同比上升 10.5%。

3.3 国内天然气供需情况 :china:

  • 2024年12月，国内天然气表观消费量为 378.40亿方，同比上升 0.5%。
  • 2025年1-2月，国内天然气产量为 433.00亿方，同比上升 3.9%。
  • 2025年2月，LNG进口量为 454.00万吨，同比下降 23.7%，环比下降 25.1%。
  • 2025年2月，PNG进口量为 501.00万吨，同比上升 7.5%，环比上升 6.6%。

4. 行业重点新闻 :newspaper:

  1. 湖北省能源局发布《湖北省分布式光伏发电开发建设管理实施细则（征求意见稿）》 :

    • 对工商业分布式光伏项目并网时间、上网模式等进行规定。
    • 年度上网电量不得超过总发电量的 50% (自发自用、余电上网项目)。
    • 地面分布式光伏项目需按地面电站标准管理。

  2. 国家能源局召开2025年全国油气基础设施规划建设和管道保护工作会议 :

    • 部署2025年度油气管道、储气设施重大项目投资建设。
    • 强调国家管网集团要承担起油气干线管网投资建设主体责任。
    • 主要油气企业、国家管网集团以及各地方要履行储气责任。

5. 投资建议 :light_bulb:

  1. 电力板块:

    • 电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。
    • 建议关注：
      • 全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等
      • 电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等
      • 水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等
      • 煤电设备制造商：东方电气
      • 灵活性改造技术类公司：华光环能、青达环保、龙源技术等

  2. 天然气板块:

    • 城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增。
    • 建议关注：新奥股份、广汇能源

6. 风险因素 :warning:

  • 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期。
  • 电力市场化改革推进缓慢。
  • 电煤长协保供政策执行力度不及预期。
  • 国内天然气消费增速恢复缓慢。

:light_bulb: 延伸阅读
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