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发布时间：Thu, 27 Mar 2025 00:00:00 GMT
天风证券 AI 应用报告：Dive in - 扩散和深入，为什么我们看好 AI 应用机会？ 
摘要
本研报深入分析了 AI 应用的投资机会，认为大型科技公司持续加大 AI 投入，商业化进程逐步兑现，AI 收入有望覆盖资本支出摊销。API 价格不断下降将促进应用商业化加速发展，AI 赋能企业降本增效，成本结构有望向研发支出倾斜。报告还探讨了基础模型对 AI 应用的影响，关注了 LLM 的发展趋势和推理需求的增长，并分析了企业级 SaaS、内容制作、营销与客户服务等领域的商业化进展。预计到 2025 年，AI 有望在多个垂直领域实现客户规模增长和付费渗透率提升。
正文
基础模型对 AI 应用的影响 
- LLM 趋势：模型类型多样化，有望赋能更多垂类应用场景。这意味着 AI 应用将更加精细化，能够满足不同行业和场景的特定需求。
- 推理需求呈现上升趋势，垂类应用商业化正逐步落地。随着模型能力的提升和应用场景的拓展，市场对 AI 推理的需求将持续增长。
商业化进展到什么阶段？ 
- 企业级 SaaS：AI 对内提升企业运营效率，对外通过 AI 服务驱动营收增长。 AI 正在渗透到企业运营的各个环节，提升效率并创造新的收入来源。
- 内容制作及工具：AI 降低创作门槛，提高创作效率。 图像、视频和游戏等行业将受益于 AI 带来的效率提升和成本降低。
- 营销与客户服务：2025 年 AI 有望赋能呼叫中心、广告和电商降低运营成本、赋能收入增长。 预计在营销和客户服务领域，AI 将带来显著的成本节约和收入增长。具体来说，2025 年将是一个重要的时间节点。
- 垂直场景赋能：2025 年 AI 有望赋能教育、金融和医疗等垂直场景实现客户规模增长、付费渗透率提升。 这些行业将通过 AI 拓展客户群体，并提高付费用户的比例。
驱动因素 
- 大厂 AI 投入持续加码，商业化进程逐步兑现： Large language model (LLM) 发展势头迅猛，大厂不断投入，意味着更强大的基础设施和更广泛的应用场景。AI 收入不断增长或将逐步覆盖 CapEx 摊销。
- API 价格的持续下降： 使得应用商业化快速发展成为可能，降低了开发者负担，激发创新。
- AI 持续赋能企业降本增效： 企业成本结构有望向研发支出倾斜，将资源投入到技术创新和产品升级上。
结论
我们看好 AI 应用的长期发展前景，认为随着技术成熟和商业模式的完善，AI 将在各行各业发挥越来越重要的作用。2025 年将是 AI 应用商业化的一个重要里程碑。
风险提示 
- AI 发展不及预期
- AI 应用需求不及预期
- 宏观经济不及预期
延伸阅读
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