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发布时间：Wed, 19 Mar 2025 00:00:00 GMT
国信证券：工程机械行业跟踪点评 - 挖掘机内销大幅增长，出口增长趋势延续 
摘要
本次研报分析了2025年1-2月工程机械行业的销售数据和市场指数。挖掘机内销同比增长显著，受益于更新周期和销售旺季。出口方面维持增长趋势，未来有望受益于“一带一路”合作深化和产品竞争力提升。 国内工程机械有望企稳回升，出口有望持续增长。
正文
挖掘机 
- 2025年2月，各类挖掘机销量 19270台，同比增长52.8%。
- 国内销量 11640台，同比增长99.4%。
- 出口量 7630台，同比增长12.7%。
- 电动挖掘机销量 19台。
- 2025年1-2月，挖掘机销量 31782台，同比增长27.2%。
- 国内销量 17045台，同比增长51.4%。
- 出口量 14737台，同比增长7.37%。
装载机
- 2025年2月，各类装载机销量 8730台，同比增长34.4%。
- 国内销量 4505台，同比增长63%。
- 出口量 4225台，同比增长13.2%。
- 电动装载机销量 1327台。
- 2025年1-2月，装载机销量 16650台，同比增长16.5%。
- 国内销量 8211台，同比增长26.2%。
- 出口量 8439台，同比增长8.33%。
市场指数 
- 2月中国地区小松挖掘机开工小时数 56.8小时，同比增长100.7%。
- 2025年2月工程机械主要产品月开工率为 44.6%，同比增加 12.3个百分点，环比下降 6.22个百分点。
国信机械观点 
- 国内市场自2024年以来持续修复，挖掘机内销自2024年3月起连续实现正增长。
- 2025年2月挖掘机内销同比大幅增长的主要原因是春节错配。
- 1-2月挖机内销同比增长51.4%，主要受益于挖掘机更新周期和3月开始的销售旺季。
- 出口方面，自2024年8月以来持续正增长，已连续7个月保持正增长态势，1-2月同比增长7.37%。
- 随着中国与“一带一路”沿线国家合作深化以及工程机械产品竞争力提升，工程机械出口有望保持增长。
投资建议
国内工程机械有望企稳回升，出口有望持续增长。随着销售旺季到来，工程机械销量有望持续快速增长。
主机厂建议关注：
- 徐工机械
- 三一重工
- 柳工
- 中联重科
- 山推股份
零部件厂商建议关注：
- 恒立液压
工业车辆建议关注：
- 安徽合力
- 杭叉集团
风险提示
- 宏观经济下行
- 原材料涨价
- 汇率大幅波动
- 国际贸易风险
- 地产、基建投资不及预期
延伸阅读
研报PDF原文链接