作者： 财联社记者 高艳云|
发布时间：2025-03-19 14:31:14
中信证券：港股牛市先行，A股核心资产蓄力，十大主题机遇可期 
摘要： 中信证券在2025年春季资本市场论坛上表示，港股牛市先行，A股核心资产正在蓄力，2025年将是A股主题投资大年，并提出了十大主题投资机遇。
正文：
3月19日，中信证券在山东济南举办“聚焦新赛道”为主题的2025年春季资本市场论坛。
宏观经济展望
中信证券宏观经济联席首席分析师玛西高娃表示：
- 中国经济经过多年结构调整与创新积累，正在蓄势待发。
- 预计2025年经济将呈现“U”型增长，全年增速有望维持在 5% 左右。
- 2025年政策亮点在于：货币政策聚焦广义价格体系，财政政策保留合理空间，全力提振消费。
- 工业企业总体库存水平处于中等偏低水平，产能利用率处于近三年偏高水平，预计企业盈利已处于下行的尾声阶段。
A股策略分析
中信证券首席A股策略师裘翔表示：
- 春季躁动行情中港股牛市先行，A股核心资产正在蓄力。
- 资金回流将围绕港股在新经济领域具备一定独占性的核心标的。
- A股核心资产在蓄力，千亿美元市值潜力的新核心资产在扩容。
- A股传统核心资产的经营拐点已经陆续出现，估值的相对吸引力明显。
- 政策在科技、供给侧和促消费三大方面均有推进。
- 部分核心资产的两地上市可能会成为启动的催化剂。
- 需警惕美国衰退风险，若真实发生将对中国资产产生负面影响。
主题投资机遇
中信证券首席策略师秦培景表示，2025年是A股主题投资大年，原因包括：
- 个人投资者和活跃机构将成为增量资金主要来源，此类资金偏好主题投资。
- AI等新技术成熟和新商业模式清晰催化新兴产业高速成长。
- 政策发力驱动经济新旧动能转换。
- 中美博弈进入新阶段，自主可控、贸易摩擦和出海发展等主线将升级迭代。
秦培景具体提出了A股2025年十大主题投资机遇：
- AI+：AI引领新一轮信息技术革命，Al+带动产业链投资热潮。
- 智慧交通：技术日臻成熟，载体与基建比翼齐飞。
- 人形机器人：巨头引领，产业奇点到来。
- 悦已经济：情绪消费和“质价比”共振，悦已消费渐成主流。
- 首发经济：鼓励消费产业供给端创新，首发经济潜力无限。
- 生物制造：政策扶持力度加大，产业化有望提速。
- 未来能源：技术创新持续驱动，未来能源多点开花。
- 中美博弈：中美博弈新阶段，产业安全新高度。
- 资本运作：资本运作新时期，并购重组大时代。
- 产能化解：聚焦格局优先改善的制造业龙头。
结论：
中信证券看好2025年A股市场，认为港股牛市先行，A股核心资产正在蓄力。 并提出十大主题投资机遇，为投资者提供了明确的方向。
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