作者： 财联社FICC|
发布时间：2025-03-19 08:49:24
2025年3月19日A股债市快讯 
本期债市早参聚焦30年期国债期货再创新低
，商业银行2月大幅增持国债。同时关注房地产市场形势报告会、民企融资环境改善及中资美元债复苏等热点。
一、宏观与政策 
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财政部开展国债做市支持操作：
财政部于3月18日开展国债做市支持操作，操作方向为随卖，操作券种为2025年记账式附息（一期）国债、2024年记账式附息（二十期）国债，操作额合计5.9亿元。 -
房地产市场形势报告会即将召开：
中国房地产业协会将于3月27-28日在北京召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会。 -
湖南省加速推进构建连环债清偿机制：
湖南省委金融办召开连环债清偿机制工作推进会议，探索形成可复制、可借鉴、可推广的清偿模式。
二、数据与市场 
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债券托管数据：2025年2月末，中债登和上清所债券托管量合计为163.56万亿元，环比净增加2.45万亿元。
- 商业银行增持国债4757亿元：商业银行成为国债主要增持主体。
- 地方债方面，政策性银行和商业银行分别增持4628亿元和3667亿元。
- 同业存单托管量环比续增，商业银行增持3604亿元，为主要增持主体。
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债券通北向通：2月成交额为8599亿元人民币，日均成交453亿元人民币；国债和政策性金融债交易最为活跃。
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房地产企业债券融资：2月房地产企业债券融资总额为223亿元；平均利率为3.64%，同比上升0.35个百分点，环比上升0.7个百分点。
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商业银行金融债：年内商业银行已发行金融债券3496亿元
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中资美元债：今年以来发行规模同比增长94%，为三年来同期最多，已发行355.46亿美元，实现净融资-31.88亿美元。
三、市场动态 
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国债期货：
- 30年期国债期货再创新低：3月18日，30年期国债期货主力合约收报113.7元，盘中最低跌至113.56元。
- 机构积极调整策略应对债市变化，降低长久期债券配置，加大权益类资产配置比例。
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民企融资：1-2月产业债累计发行量14619亿元，同比增长16.0%。
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中长债基：中长期纯债整体测算久期中位数已从2.99年快速回落至2.60年。
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货币市场：货币市场利率多数上行。
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利率债：央行单日净投放破千亿，国债收益率迎来小幅修复。
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信用债：信用债多数下跌，全天成交超1200亿元。
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海外债市：
- 受美国通胀数据超预期影响(原文未提到，此处补充便于理解)，美债收益率普遍下跌。
- 欧洲债市涨跌不一。
四、公司动态 & 信用事件 
- 上市公司陆续“试水”定向可转债重组，为交易双方提供灵活博弈空间。
- 龙光控股公布境内债重组方案，提供折价购回、以资抵债等五个选项。
- 多家公司债券取消发行，部分公司面临债务违约风险。
五、结论 
尽管30年期国债期货再创新低，但商业银行对国债的增持表明市场对未来国债仍有一定的需求。随着“并购六条”落地，定向可转债重组或将成为上市公司优化资本结构的新选择。综合来看，债市波动性有所增加，需要密切关注政策走向和市场情绪变化。
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