作者： 中泰国际 颜招骏、陈雅蕙|
发布时间：2025-03-11 15:33:24
港股2025年3月策略展望：科技突围迎结构性机会 
摘要： 中泰国际发布3月港股策略报告，指出年初以来港股估值快速修复，但未来需关注企业盈利与宏观经济。受益于技术突破、产业周期和政策红利，科技股迎来结构性机会，恒生科技指数有 20% 上行空间。建议把握交易节奏，短期关注低估值补涨品种，待回调布局科技主线。 
正文：
港股恒指在2025年前两个月表现强劲，3月于高位震荡。中泰国际认为，AI带动年初以来港股升势，估值迅速修复，但市场焦点将逐步转向企业盈利与宏观经济。
地缘政治方面，中美方面的不确定性可能导致部分资金获利了结。
然而，中国科技股在资本开支扩张周期重启、AI降本增效等利好驱动下，配合外资回流预期，有望迎来戴维斯双击。**因此，中泰国际将恒指年末目标上调至23,000点。**
中国经济方面，2月制造业PMI回升、地产初现筑底，但消费疲弱与中小企业压力持续。“两会”政策围绕高质量发展多维度发力，决策层的政策协同效应有望强化科技创新与内需韧性两大防线，引导港股向政策扶持领域倾斜。
资金方面，年初区域性外资加速回流中国股市，2025年1月净流入达20亿美元。 如果中国经济持续企稳，叠加科技产业实现实质性突破，欧美主动资金或逐步回流为港股提供增量。
盈利方面，尽管恒指及MSCI中国指数2025-2026年盈利预测已企稳，但考虑企业盈利修复动能仍偏弱，基准情形下港股全年盈利预测暂不具备大幅上修空间。
结论与投资建议：
科技股迎来技术突破+产业周期+政策红利三重驱动，中泰国际短期建议把握交易节奏，关注低估值补涨品种，待回调布局科技主线。
重点配置：
- 基建链受益地方债提速
- 高股息防御板块
- 稳健消费品牌
- AI分化后的上游基建及互联网龙头
中泰国际行业分析师3月金股推荐： 美团-W(3690 HK)、东岳集团（189 HK）、中国铁塔(788 HK)、海天国际(1882 HK)、友邦保险(1299 HK)、华润电力(836 HK)、联想集团(992 HK)、翰森制药(3692 HK)、农夫山泉(9633 HK)、小米集团-W(1810 HK)。 
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