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发布时间：Fri, 08 May 2026 16:00:00 GMT
[西南证券] 潍柴动力（000338）2026年一季报点评：主业龙头地位稳固，精准卡位AIDC电源赛道
【摘要】
潍柴动力在一季度展现出极强的经营韧性，传统重卡发动机与整车业务龙头地位持续巩固。公司通过前瞻性布局，利用博杜安等品牌精准卡位AI数据中心（AIDC）备用电源赛道，开辟了高毛利的第二增长曲线。西南证券维持其**“买入”**评级，看好公司在能源结构转型及算力基础设施建设背景下的长期增量空间。
【正文】
主业基石：龙头地位稳固，抗风险能力凸显
潍柴动力作为行业领军者，凭借其“发动机+变速箱+车桥”黄金动力总成的核心竞争力，在重卡市场保持领先。一季度公司深度受益于物流贸易复苏及天然气重卡渗透率的提升，市场份额持续领先，成本控制能力进一步增强，确保了利润端的稳健表现。
战略突破：精准卡位AIDC电源新赛道
报告期内，公司在AI数据中心（AIDC）电源领域的布局成为市场关注焦点。随着全球算力需求激增，大功率、高可靠性的备用电源系统成为刚需。潍柴动力利用其全球领先的大缸径发动机技术，精准匹配AIDC客户需求，不仅提升了产品的附加值，更显著优化了整体业务盈利结构。
盈利预测与估值指标
根据公司最新业务进展及行业趋势，西南证券对潍柴动力未来两年的盈利表现给出如下预测：
- 2026年预测：
- 预计每股收益 (EPS) 为 1.63 元
- 对应当前股价的市盈率 (PE) 为 21.4 倍
- 2027年预测：
- 预计每股收益 (EPS) 为 1.87 元
- 对应当前股价的市盈率 (PE) 为 18.7 倍
【结论】
维持“买入”评级
潍柴动力在保持传统主业竞争优势的同时，通过技术迁移成功切入高增长、高壁垒的AIDC电源赛道。公司估值水平与其成长速度、行业地位高度匹配，具备较强的投资性价比。
核心数据汇总表：
| 财年 | 收益 (EPS) | 市盈率 (PE) | 评级 | 行业 |
|---|---|---|---|---|
| 2026E | 1.63 | 21.4 | 买入 (维持) | 汽车零部件 |
| 2027E | 1.87 | 18.7 | 买入 (维持) | 汽车零部件 |
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