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发布时间：Sun, 26 Apr 2026 16:00:00 GMT
【东吴证券】应流股份 (603308) 点评： “两机”在手订单充足，深度受益燃机上行趋势
【摘要】
应流股份（603308） 作为国内特种铸造领域的领先企业，近日发布了2025年年报及2026年一季报。报告显示，公司受益于航空发动机及燃气轮机（“两机”） 行业的持续高景气，在手订单十分充足。凭借核心技术优势及产品结构的不断优化，公司盈利能力有望稳步提升。东吴证券维持对其**“买入”**评级。
【正文内容】
1. 业绩表现与财务预测：稳健增长，潜力释放
根据最新披露的财务数据及盈利预测，公司未来两年的盈利前景清晰：
- 2026年盈利预测（EPS）：预计实现 0.89 元
- 2027年盈利预测（EPS）：预计实现 0.92 元
- 当前评级：买入（维持）
- 所属行业：通用设备
2. “两机”业务双轮驱动，订单支撑业绩弹性
公司目前业务重心聚焦于航空发动机与燃气轮机（两机）核心零部件。
- 订单储备：受益于全球能源转型及国产化替代需求，公司燃机业务订单大幅增长，目前在手订单充足，为后续业绩的持续兑现提供了坚实保障。
- 行业趋势：燃气轮机市场处于持续上行周期，公司作为产业链关键供应商，正处于红利释放期。
3. 业务结构升级，技术护城河筑牢
公司通过持续研发投入，在精铸叶片、机匣等高难度零部件领域保持领先地位：
- 高附加值转型：产品结构持续向高技术含量、高毛利率方向优化。
- 产能利用率：随着前期投入的产能逐步进入释放期，规模效应将进一步摊薄成本，提升整体净利率。
【结论】
投资核心观点：
应流股份具备极强的技术稀缺性与市场竞争力。在**“两机”业务**的强力拉动下，公司已进入业绩增长的快车道。
关键指标总结：
- 行业地位：特种铸造及“两机”零部件领军者。
- 成长性：2026/2027年 EPS 分别为 0.89/0.92元，增长动力明确。
- 操作建议：看好公司在燃机上行趋势下的长期价值，建议持续关注。
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