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发布时间：Sun, 26 Apr 2026 16:00:00 GMT
[国金证券] 机器人行业周报：特斯拉下半年开启量产，自变量家庭机器人入户在即
核心摘要
机器人行业景气度加速向上。特斯拉 Optimus V3 预计于今年 7-8 月正式开启量产；同时，自变量机器人发布新一代基础模型并推进家庭场景落地，标志着具身智能正从实验室走向真实生活验证。国内方面，国家电网开启近百亿采购计划，国产核心零部件（如绿的谐波）正凭借全球竞争力引领产业爆发。
正文分析
1. 特斯拉与自变量：量产与家庭化双重突破 
- 特斯拉 Optimus V3：第三代人形机器人预计今年年中亮相，7-8 月启动正式量产。业务重点已由产品验证转向产能建设与 AI 算力垂直整合，预计 2027 年投入外部场景应用。
- 自变量机器人 (WALL-B)：发布具身智能基础模型 WALL-B，首批机器人将在 35 天后入驻真实家庭。公司近期完成由小米战投、红杉中国领投的近 20 亿元 B 轮融资，家庭场景将成为具身智能模型迭代的关键战场。
2. 行业应用：电网开启百亿级采购大幕 
国家电网印发《2026年具身智能发展规划》，机器人应用空间大幅打开：
- 采购规模：集中采购约 8500 台具身智能设备。
- 投资总额：约 68 亿元，占全年智能化投资（800 亿元）的 8.75%。
- 核心场景：电力巡检、带电作业、应急救援、仓储物流。
3. 核心部件：国产替代与全球竞争力 
- 绿的谐波：目前市占率国内第一、全球第二。
- 产能扩张：布局全自动产线及大型具身智能产业园，投产后可保障百万级核心零部件供给。
- 技术水平：精密传动产品达国际先进水平，稳居人形机器人核心配套第一梯队。
4. 底层能力：空间智能向具身智能迁移 
- 高德 ABot 架构：发布全栈技术架构与“物理优先”世界模型。
- 体系智能：通过 ABot-World 等模型打通环境理解与长程任务执行，推动机器人从“单体智能”向“体系智能”演进。
投资建议：布局 2026 年“0-1”兑现节点
2026 年将是行业大规模量产的元年。特斯拉链预计 26M8（8月） 开启大规模量产；国产链本体出货量有望从数千台跨越至数万台。
重点关注五大投资方向：
- 特斯拉产业链收敛：关注确定性最强的 拓普集团、三花智控。
- 技术迭代新技术：看好电驱动（谐波磁场电机、GaN）、灵巧手（电子手套）、新材料（PEEK）、高端轴承等。
- 海外其他供应链：关注苹果、谷歌、Figure 等带动的 银轮股份 及电子链机会。
- 国内本体与垂类应用：关注宇树、智元、乐聚等，以及供应链标的 翔楼新材、柯力传感。
- 长期优质格局标的：重点关注 奥比中光 等。
风险提示
- 行业竞争加剧风险；
- 汽车与电动车销量不及预期；
- 人形机器人技术研发或商业化进展不及预期。
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