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发布时间：Sat, 25 Apr 2026 16:00:00 GMT
【开源证券】科思股份 (300856) 公司信息更新报告
—— 2026Q1 环比改善，底部向上趋势已现 ——
报告摘要
科思股份 (300856) 作为全球防晒剂原材料龙头，在经历了一段时间的市场调整后，业绩企稳迹象明显。根据最新研报分析，公司 2026Q1 业绩实现环比改善，标志着经营底部已经确认，未来将进入向上修复通道。开源证券维持对该股的 “买入” 评级。
财务预测与估值指标
报告对公司未来的盈利能力给出了明确预测，核心数据如下：
| 指标预测 | 2026年预测值 | 2027年预测值 |
|---|---|---|
| 每股收益 (EPS) |  0.34 元 |
—— |
| 市盈率 (P/E) | 41.90 倍 |
—— |
| 评级变动 |  维持“买入” |
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正文分析
业绩触底，环比改善信号明确
报告指出，2026Q1 公司经营情况呈现环比改善态势。在行业竞争加剧及去库存周期后，公司通过优化产品结构与供应链管理，成功实现业绩企稳。目前 “底部向上” 的趋势已经明确，预示着最困难的时期已经过去。
行业地位稳固，核心竞争力强劲
作为化妆品活性成分领域的佼佼者，科思股份在化学防晒剂市场拥有极高的话语权：
- 产品线丰富： 涵盖了主流的 UVA、UVB 防晒剂。
- 客户壁垒： 深度绑定全球化妆品巨头，供应链地位稳固。
- 成本优势： 规模效应带来的成本管控能力使其在价格波动中具有更强的韧性。
未来增长驱动力
- 产能释放： 随着新生产基地的达产，产能利用率有望进一步爬坡。
- 新品拓展： 除防晒剂外，公司正加速布局头部护理、美白成分等新型化妆品活性成分，打造第二增长曲线。
- 市场回暖： 全球美妆消费的复苏及防晒意识的增强，将带动原材料需求的持续放量。
结论与投资建议
核心结论：
科思股份当前处于 “估值底部 + 业绩拐点” 的双重支撑位。2026Q1 的环比改善验证了业务的韧性。
投资建议：
考虑到公司在防晒领域的龙头地位及未来新产能的释放潜力，建议投资者关注底部反转机会。开源证券维持 “买入” 评级，预期公司将在 2026-2027 年迎来业绩与估值的双重修复。
风险提示： 原材料价格波动风险、国际贸易政策风险、新产品研发不及预期风险。
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研报PDF原文链接