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发布时间：Mon, 20 Apr 2026 16:00:00 GMT
【东吴证券】英维克 (002837) 业绩点评：Q1短期承压，AI算力液冷长坡厚雪
报告摘要
英维克发布 2025年年报 及 2026年一季度报告。尽管受季节性或市场波动影响，2026年Q1业绩短期承压，但公司作为精密温控龙头，深度受益于AI算力需求爆发带来的服务器液冷化趋势。东吴证券维持对英维克的**“买入”**评级。
正文分析
财务数据预测与估值
根据东吴证券最新的盈利预测，英维克未来两年的业绩表现依然稳健：
- 2026年预测收益： EPS为 1.02，对应市盈率 (P/E) 为 20.00x。
- 2027年预测收益： EPS为 1.18，对应市盈率 (P/E) 为 18.32x。
- 当前评级： 买入（维持）。
核心业务逻辑：AI算力与液冷需求
- Q1业绩短期波动： 虽然2026年一季度业绩出现短期承压现象，但这主要受交付节奏或行业短期因素影响，不改变公司基本面。
- AI液冷长期需求： 随着AI算力服务器功耗的不断提升，传统风冷已接近散热极限，液冷技术正成为刚需。英维克凭借端到端的全链条液冷解决方案，具备极强的先发优势。
- 行业地位： 公司在专用设备行业中展现出较强的核心竞争力，尤其在机房温控和机柜温控领域，市场份额领先。
投资结论
核心观点：看好AI算力服务器液冷的长期放量。
投资建议：
英维克是国内稀缺的具备液冷全产业链能力的供应商。虽然Q1数据存在短期波动，但AI基础设施建设是未来几年的确定性趋势。随着数据中心对散热效率要求的提高，公司液冷产品渗透率有望进一步提升。
风险提示： AI基础设施建设进度不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动。
所属行业： 专用设备
证券代码： 002837.SZ
报告发布机构： 东吴证券
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