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发布时间：Sun, 19 Apr 2026 16:00:00 GMT
【国金证券】软通动力（301236）：软硬协同，全栈 AI IT 服务商再启航
报告摘要
软通动力作为国内领先的软件与信息技术服务商，正积极通过软硬协同战略，向全栈 AI IT 服务商转型。公司在保持传统IT外包业务优势的同时，通过深耕AI技术研发与硬件布局，开启了新的增长曲线。
核心数据概览
根据国金证券最新预测，公司未来两年的盈利表现与估值预测如下：
| 会计年度 | 预测每股收益 (EPS) | 市盈率 (P/E) | 评级变动 |
|---|---|---|---|
| 2026E |  0.249 元 |
161.71 倍 | 首次覆盖 |
| 2027E | 0.303 元 |
132.88 倍 | 增持 |
- 所属行业：IT 服务 Ⅱ
- 股票简称：软通动力
- 股票代码：301236.SZ
研报正文
1. 业务转型：从软件外包到全栈 AI 服务
软通动力正处于战略转型的关键期。通过整合人工智能技术，公司已构建起覆盖底层算力、算法模型到上层应用的全栈 AI 服务能力。这一转型不仅提升了业务的技术附加值，也巩固了其在大型企业数字化转型中的核心供应商地位。
2. 软硬协同：构建竞争新壁垒
公司通过积极布局硬件领域，实现了**“软件+硬件”**的深度融合。这种协同效应不仅有助于优化系统性能，更能为客户提供一站式的交付体验，特别是在信创（信息技术应用创新）和私有化部署场景下，具备显著的差异化竞争优势。
3. 行业地位与市场前景
作为 IT 服务 Ⅱ 行业的领军企业，软通动力受益于：
AI 算力需求爆发：带动企业级AI解决方案落地。
国产化替代浪潮：软件与硬件自主可控需求持续增长。
数字化转型深水区：大客户对全栈式、综合性IT服务依赖度增强。
结论与建议
投资建议：
国金证券给予软通动力 “增持” 评级。
核心逻辑总结：
- 盈利增长稳健：预计 2027 年 EPS 将增长至 0.303 元。
- 估值溢价合理：尽管 P/E 倍数较高，但考虑到其在 AI + 软硬协同 赛道的稀缺性与稀缺性与高成长空间，当前布局具备战略价值。
- 再启航动能充足：全栈 AI 布局将显著优化公司的毛利率水平，提升长期盈利韧性。
风险提示：行业竞争加剧风险、AI技术落地不及预期、大客户支出缩减风险。
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