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发布时间：Sun, 12 Apr 2026 16:00:00 GMT
【东吴证券】盛弘股份 (300693) 2025年报点评
电能质量、充电桩业务快速发展，储能出海+AIDC布局空间广阔
核心摘要
盛弘股份在2025年展现了强劲的业务韧性与增长动力。公司依托电能质量与充电桩两大传统优势板块的稳健表现，同时积极推进储能业务全球化及**AIDC（人工智能数据中心）**的超前布局。随着海外市场的深入拓展和算力基础设施需求的爆发，公司长期成长曲线清晰。
一、 业绩表现：多轮驱动，稳健增长 
公司在2025年实现业绩持续突破，主要得益于产品结构的优化及核心技术的领先地位。
- 传统优势板块： 电能质量和充电桩业务维持快速增长态势，市场份额进一步巩固。
- 出海进程： 储能逆变器及配套系统在海外市场（如北美、欧洲）的渗透率显著提升，毛利率水平保持领先。
二、 核心业务板块深度分析 
1. 电能质量与充电桩：基石稳固，快速迭代 
- 电能质量： 受工业自动化及精密制造需求驱动，公司在该领域保持技术优势，订单量稳步上升。
- 充电桩业务： 随着全球电动汽车保有量增加及超充技术的普及，公司大功率快充产品出货量激增，成为公司营收的重要支柱。
2. 储能出海：开启全球化新篇章 
- 公司积极通过渠道建设与当地化服务，加速储能产品进入主流国际市场。
- 重点关注工商业储能应用场景，凭借高效率、高可靠性的产品特性，公司已在海外建立起较强的品牌认知。
3. AIDC 布局：紧抓算力时代机遇 
- 前瞻布局： 针对AI数据中心对电源稳定性及能效的高要求，公司提前布局AIDC相关电源解决方案。
- 增长空间： 随着大模型训练及算力需求的指数级增长，AIDC业务有望成为公司未来的第二增长曲线。
三、 盈利预测与财务核心数据 
根据最新研报分析，公司未来两年的盈利预期如下：
| 关键指标 | 2026年预测 | 2027年预测 |
|---|---|---|
| 每股收益 (EPS) | 1.800 元 | 1.800 元 |
| 市盈率 (PE) | 26.34 倍 | - |
| 行业分类 | 其他电源设备 Ⅱ | - |
结论与投资建议 
- 评级结论： 维持“买入”评级。
- 核心逻辑：
- 电能质量与充电桩业务提供稳定的现金流与利润支撑。
- 储能全球化大幅提升公司盈利天花板。
- AIDC 领域的提前卡位为公司估值提升提供了巨大的想象空间。
风险提示： 海外政策变动风险、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险。
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研报PDF原文链接