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发布时间：Sat, 11 Apr 2026 16:00:00 GMT
【开源证券】投资策略周报：“二次点火”成长，左侧布局拐点已至
【摘要】
随着美伊冲突从“极限对抗”转向“谈判桌”，全球地缘政治风险进入缓和窗口期。两大波动率指标 **OVX（能源风险）**与 **VIX（经济风险）同步回落，释放出清晰的积极信号。市场已步入左侧布局的最佳时机，科技成长作为核心主线，其具备高增速与向上加速度的“二次点火型”**资产将成为反弹先锋。
一、 风险指标双降：地缘缓和打开左侧窗口 
地缘冲突的最坏定价阶段正在过去，我们可以通过两个核心指标观测风险溢价的消退：
- OVX（原油ETF波动率指数）： 衡量能源供应风险。目前已从高位下降至 78%，虽然仍高于冲突前（2月27日）的 65%，但下行趋势明确。
- VIX（恐慌指数）： 衡量经济衰退风险。目前读数为 19%，远低于 30% 的警戒线，已回归至冲突前的平台区间。
结论： 两大风险指标同步回落，意味着权益资产的左侧布局时机已经成熟，市场开始尝试从防御转向进攻。
二、 “二次点火式”成长：筛选逻辑与行业画像 
所谓“二次点火”，是指资产在完成初始加速后，景气度进一步向上突破，加速度（Δg）不减反增。
- 筛选核心指标： 业绩增速环比加速 + 景气预期向上。
- 一级行业筛选结果：
- 盈利增速（Δg）领先： 计算机、传媒、纺织服饰、电力设备、国防军工、环保。
- 景气预期改善前五： 电力设备、传媒、煤炭、建筑材料、有色金属。
- 二级行业精选： 能源金属、电网设备、游戏、其他电子、航空机场。
三、 投资策略：科技成长为王，关注利润再分配 
我们认为冲突最坏阶段已过，左侧应积极布局，重点关注以下三大方向：
1. 成长主线：ΔG + 利润再分配（弹性最大）
- 电力资本： 电力设备、能源金属、电网设备。
- 算力资本： 存储、半导体、机器人、液冷。
- 平台应用： 港股互联网、传媒、游戏。
- 创新药： 具备长期研发红利的方向。
2. 强化版高股息：关注 2026 年确定性 
在传统红利策略基础上，引入 ΔG（增速向上）进行增强：
- 重点关注：煤炭、保险、传媒、石化、交运。
3. 地产触底后的“期权”品种 
博弈资产负债表企稳带来的消费复苏：
- 可选及服务性消费： 高端商业物业、户外体育、旅游、酒店餐饮等。
【结论】
当前市场正处于地缘风险退潮与景气预期重构的交汇点。左侧布局拐点已至，投资者不宜过度悲观，应重点聚焦**“电力设备+传媒”**等具备“二次点火”特征的成长资产。在操作上，保持进攻姿态的同时，利用“高股息+消费期权”平衡组合波动。
风险提示： 宏观政策超预期变动；地缘风险超预期升级；历史经验不代表未来。
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