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发布时间：Mon, 30 Mar 2026 16:00:00 GMT
【中银证券】德赛西威 (002920)：智驾业务进入爆发期，战略布局无人车+机器人新赛道
摘要
德赛西威作为国内领先的汽车电子龙头，其智能驾驶业务正凭借技术先发优势实现快速增长。公司在深耕汽车智能化领域的同时，积极向下游延伸，前瞻性布局无人车与机器人等前沿领域。中银证券维持其**“买入”**评级，看好公司在智能化浪潮中的核心竞争力。
核心数据与盈利预测
| 指标项目 | 预测数值 / 状态 |
|---|---|
| 股票简称 | 德赛西威 |
| 股票代码 | 002920.SZ |
| 行业分类 | 汽车零部件 |
| 最新评级 |  买入 (维持) |
| 2026年盈利预测 (EPS) | 5.000 |
| 2026年市盈率 (P/E) | 21.00 |
正文分析
1. 智驾业务：规模效应加速释放 
公司智能驾驶业务持续保持高速增长态势。随着高阶智驾渗透率的不断提升，德赛西威凭借在智驾域控制器（如IPU04等）领域的领先地位，成功捕捉了头部车企的需求。
- 市场地位：公司深度绑定多家主流车企，智驾产品出货量持续走高。
- 增长动力：受益于智驾系统向中低端车型下探及功能迭代，公司业务规模进一步扩大。
2. 前瞻布局：无人车与机器人新赛道 
德赛西威不仅局限于传统的汽车零部件供应，正积极发力无人车和机器人领域：
- 无人车业务：致力于打通自动驾驶在物流、配送等特定场景的商业化落地。
- 机器人业务：利用在感知、算法和控制领域的深厚技术积淀，向工业机器人、服务机器人等领域延伸，旨在打造第二增长曲线。
3. 行业环境与估值逻辑 
在汽车智能化转型的大背景下，汽车零部件行业的价值重心正向软件和电子硬件转移。
- 盈利预测：预计到2026年，公司每股收益将达到 5.000 元。
- 估值参考：给予2026年 21.00倍 P/E，反映了市场对公司长期成长性和技术领先地位的认可。
结论
核心观点：
德赛西威具备**“智驾硬件+算法软件+跨领域延伸”**的多重竞争优势。
投资建议：
鉴于公司在智能驾驶领域的强力表现以及在无人车、机器人领域的积极探索，其业绩增长动能充足。维持“买入”评级，建议投资者重点关注其智驾产品的装机量增长及新业务的研发进展。
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