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发布时间：Sun, 29 Mar 2026 16:00:00 GMT
【华金证券】光力科技（300480）：整机/核心零部件/耗材闭环，受益AI深化及半导体自主可控
报告摘要
光力科技通过构建**“整机+核心零部件+耗材”的业务闭环，已在半导体后道封装设备领域形成坚实的竞争壁垒。在AI算力需求爆发及半导体产业链国产替代**的双重逻辑支撑下，公司凭借高精密电主轴等核心技术优势，正迎来业绩增长的爆发期。
正文分析
1. 产业闭环优势：构建技术与商业护城河
公司是全球领先的半导体精密划片设备供应商，成功实现了从精密划片机整机、**高精密主轴（核心零部件）到切割刀片（耗材）**的全产业链布局。这种闭环模式不仅保障了供应链安全，更显著提升了盈利能力与客户粘性。
2. AI浪潮下的算力红利
随着AI深化发展，高性能芯片对先进封装（如Chiplet、HBM等）的需求激增。光力科技的精密划片技术是实现芯片堆叠与先进封装的关键环节，将直接受益于AI基建带动的半导体设备需求放量。
3. 自主可控：国产替代的核心标的
在半导体自主可控的战略背景下，公司成功攻克了高精密电主轴等“卡脖子”技术。作为国内少数进入国际一线供应链的划片设备厂商，公司有望持续扩大在高端市场的份额，加速实现关键设备的国产化替代。
盈利预测与估值数据
根据最新研报显示，公司未来两年业绩预期表现亮眼：
| 财务指标 | 2026年预测 | 2027年预测 |
|---|---|---|
| 每股收益 (EPS) |  0.1302 |
0.2301 |
| 市盈率 (P/E) |  22.20 |
12.50 |
- 行业分类：专用设备
- 评级变动：维持
- 东财评级：
增持
结论
光力科技凭借在精密加工领域的技术积淀，已由单一设备商转型为半导体封装综合解决方案提供商。受益于2026-2027年产能释放与市场渗透率提升，公司估值具有较高的吸引力。
投资建议：维持“增持”评级。 
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