作者： 财联社记者 吴雨其|
发布时间：2026-03-17 21:48:42
【标题】中东资金加速回流香港：地缘避险与中国核心资产重构的双重共振
【摘要】
2026年3月，全球资本流动呈现新特征。受中东局势反复影响，原本驻留迪拜、阿布扎比等地的亚洲及国际资本开始向香港及内地市场回流。香港凭借“安全港”角色、低估值优势及成熟的金融基础设施，正成为中东主权基金与高净值人群再配置的首选地。 调研显示，部分中东客户计划将15%-20%的资产重新配置回香港，且中东资金在港股IPO的基石认购占比已由2024年的18%大幅攀升至39.2%。
【正文】
一、 避险情绪升温：从“新兴中心”回归“成熟枢纽” 
随着地缘政治风险溢价上升，全球资金对于资产的“安全性”与“流动性”进行了重新定义。
- 资金搬迁动向：部分长期在迪拜配置资产的富裕人群开始向亚洲金融中心转移。多位法律与财富顾问指出，咨询重点已从传统的“税收便利”转向资产保全与安全落地。
- 香港核心优势：相比新兴财富中心，香港拥有清晰的联系汇率制度、完善的离岸人民币市场及成熟的法治环境，使其在动荡期作为“避险港口”的吸引力显著增强。
二、 价值洼地凸显：港股资产吸引力重估 
在全球资产重新定价的背景下，港股的低估值提供了极佳的入场窗口。
- 估值水平：目前恒生指数TTM市盈率约为12.49倍，恒生科技指数TTM市盈率为21.59倍，仍处于历史相对低位。
- 配置逻辑：中东长线资金偏好高股息、低估值、现金流稳定的蓝筹资产。同时，香港作为连接AI及互联网科技龙头的入口，高度契合中东资金对未来增长逻辑的追求。
- 主动出击：香港政府近期通过发行伊斯兰债券、完善家族办公室税务安排及“资本投资者入境计划”，精准对接中东资本需求。
三、 资金路径拆解：一级认购与二级配置同步放量 
中东资金的布局已从“观察阶段”进入“实操阶段”：
- 一级市场：中东主权基金参与港股IPO基石认购的比例在2026年初已达39.2%。阿布扎比穆巴达拉基金、科威特投资局等机构频繁现身稀宇科技、精锋医疗等明星项目。
- 二级市场：部分基金已开始试探性买入港股科技龙头，规模约在50亿至80亿港元之间。
- 内资共振：2026年以来，南向资金累计净流入已超1900亿港元，其中3月9日单日净买入372.13亿港元，创历史新高，显示出多路资金对香港市场的共识性看好。
四、 A股布局深化：深耕中国核心制造业 
中东长线资金（QFII）在A股的持仓显示出其对中国产业地位的认可：
- 阿布扎比投资局：截至2025年报显示，其在宝丰能源的持仓达4481.28万股（市值约8.80亿元），并加仓了恒立液压、北新建材、中材科技等工业核心标的。
- 科威特政府投资局：重仓恒立液压、东方雨虹、金诚信等个股，持仓市值多在亿元级别，反映出对中国基建与制造业龙头的长期信心。
【结论】
风险与机遇并存：尽管市场对于资金迁移的规模与持续性仍有分歧（部分机构持观望态度），但不可否认的是，香港正在承接“安全性再平衡”与“中国资产再评估”的双重需求。
核心观点：中东资金的流入并非短期投机，而是基于全球地缘风险对冲及中国核心资产长线价值的回补。随着香港“安全港”角色的不断强化，以及中东资金与中国资产连接路径的日益通畅，香港有望迎来一轮由主权基金引领的流动性修复行情。
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