作者： 财联社记者 吴雨其|
发布时间：2026-03-22 21:20:26
【标题】2025年年报QFII持仓全画像：中东长线资金稳守能源医药，欧美投行精准扫货“硬科技”
【摘要】
随着2025年年报进入密集披露期，外资机构在A股的最新调仓路径浮出水面。截至2026年3月22日，已有41家上市公司进入QFII重仓名单。本轮外资动向呈现出鲜明的**“结构性特征”：中东主权财富基金（ADIA、KIA）继续深耕能源与医药板块；而欧美大型投行（瑞银、摩根大通、高盛）则展现出极高的活跃度，频繁新进半导体、汽车零部件及细分制造业**。外资配置逻辑已从传统的“大盘蓝筹”转向“精耕细作”的科技与制造链条。
【正文】
一、 机构画像：中东长金稳健，欧美投行调仓活跃 
- 中东主权基金：
- 阿布达比投资局（ADIA）： 维持长线布局，继续加仓宝丰能源（期末持仓市值达8.80亿元），对铁建重工进行了小幅减仓。
- 科威特政府投资局（KIA）： 增持昆药集团（加仓85.78万股），侧重医药制造。
- 欧美资管与投行：
- 瑞士联合银行集团（UBS）： 本轮表现最为活跃，新进德明利、新诺威、超声电子等12家公司。
- 摩根士丹利（Morgan Stanley）： 新进金海通、宝胜股份、浙江黎明等10家公司。
- 高盛（Goldman Sachs）： 采取“多点开花”策略，布局盛屯矿业、飞龙股份、博迈科等细分领域。
二、 行业聚焦：制造业仍是定海神针，科技链条热度攀升 
本轮QFII持仓高度集中在制造业，且呈现出向细分赛道下沉的趋势：
- 半导体与硬件设备： 外资对电子链条关注度极高。大为股份获巴克莱、瑞银、摩根大通等5家机构共同持有，成为重合度最高的个股；德明利获瑞银新进持仓市值达3.67亿元。
- 汽车零部件与电气设备： 浙江黎明获高盛、大摩、小摩、美林四家巨头联手加仓；飞龙股份、华明装备等标的也频现外资身影。
- 医药生物： 维持高配地位。淡马锡、瑞银、科威特政府投资局分别布局华润三九、东阿阿胶、昆药集团。值得注意的是，外资并非盲目买入，而是横跨中药、制造及成长型医药。
三、 核心策略：寻找“共识标的”与“新进红利” 
在本轮调仓中，外资机构在部分个股上形成了明显的**“持仓共识”。除大为股份外，*ST松发、浙江黎明、沙河股份、舒华体育**均被4家外资机构同时持有。多位业内人士指出，外资正在由“蓝筹防御”转向“科技进攻”，尤其是在半导体、设备制造和汽车链条上的配置比例显著提升。
【结论】
综合2026年Q1的市场披露来看，QFII的配置逻辑已发生深刻变化：
- 去中心化配置： 外资不再单一追逐大市值白马，而是深入细分制造环节（如思泰克、金海通等），追求更高弹性的超额收益。
- 中东资金的支柱作用： 以阿布达比为代表的主权基金在能源化工、传统医药领域的持仓稳定性极强，是市场的“定心丸”。
- 科技制造共振： 半导体和智能硬件已成为QFII配置的**“核心资产”**，外资在相关赛道的机构重叠度最高，预示着其对该产业链2026年景气度的看好。
风险提示： 关注年报披露后续的加减仓动态；注意外资持仓比例过高个股的流动性风险。
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