作者： 财联社|
发布时间：2026-02-27 07:00:00
【标题】2026年2月27日晨间研报：外围巨震与内资突围——英伟达市值蒸发1.6万亿，中国AI模型调用量首超美国
【摘要】
今日市场处于海外剧烈波动与国内产业创新的交叉点。英伟达昨日创下10个月来最大单日跌幅（-5.4%），市值一夜蒸发超1.6万亿元人民币。与此同时，国产AI算力与应用端迎来里程碑：中国AI模型周调用量突破5.16万亿Token，历史性超越美国模型。宏观层面，中美经贸沟通持续，人民币跨境融资获政策加码。行业端，华为发布代码智能体“神器”，3D打印及AI服务器配套PCB钻针需求爆发。
【正文】
一、 宏观与地缘：政策加码跨境金融，地缘局势扰动市场 
- 金融开放：中国人民银行发文支持境内银行开展人民币跨境同业融资业务，强调依法合规与风险可控，旨在进一步提升人民币国际化与跨境贸易便利度。
- 中美关系：商务部证实中美双方在经贸磋商机制各层级保持沟通，释放稳定性预期。
- 地缘风险：美军F-22战机部署至以色列，驻巴林总部缩减编制以应对伊朗潜在行动。地缘局势持续紧绷，或对原油及避险资产价格形成扰动。
二、 行业聚焦：AI调用量登顶，硬件供应链紧缺 
- AI模型大爆发：OpenRouter数据显示，中国模型周调用量达5.16万亿Token，首次超过美国模型（2.94万亿）。排名前五的模型中，MiniMax、月之暗面、智谱、DeepSeek占据四席。
- 华为鸿蒙生态：华为云发布码道代码智能体公测版，集成多款国产大模型并提供鸿蒙专属模型，大幅提升开发效率。
- 半导体与资源：
- NAND闪存：群联发函要求更新付款条件（增加预付款），反映市场供货持续紧缺。
- 锂资源：津巴布韦暂停锂矿出口，中矿资源、雅化集团回应称系阶段性措施，预计1-4周恢复，目前库存充足。
- 钨/刀具：钨粉价格突破1800元/公斤，华锐精密、新锐股份相继涨价，部分企业交付周期延长至2-3个月。
三、 公司要闻：业绩分化，重点巨头现转折 
- 百济神州：2025年实现净利润14.22亿元，同比扭亏为盈；预计2026年营收目标高达436-450亿元。
- 百度集团：2025年Q4营收327.4亿元，环比增长5%，业绩表现稳健。
- 东方财富：控股股东拟捐赠**2000万股（市值约4.5亿元）**用于教育事业。
- 风险警示：ST京蓝因短期股价涨幅达117%严重脱离基本面，今日起停牌核查；沪电股份旗下沪利微电新建项目存在较大不确定性。
四、 环球市场表现 
- 美股：三大指数分化，纳指跌1.18%。英伟达领跌（-5.44%），但量子计算板块逆势爆发，IonQ涨超21%。
- 大宗商品：黄金回落至5202.8美元/盎司；原油小幅收跌，WTI合约收跌0.32%。
【结论】
投资策略建议：
尽管英伟达在经历前期高歌猛进后出现技术性回调，但全球AI产业的景气度正向应用端和精密制造端扩散。建议关注以下两条主线：
- 商业航天+3D打印：由于可回收火箭与大规模星座部署需求，3D打印工艺已成为“基础工艺”，相关增材制造标的或迎业绩释放期。
- AI服务器配套升级：M9等高端材料的应用使PCB钻针损耗速度提升4-5倍，叠加层数增加，高端钻针行业正面临**“量价齐升”**的爆发机遇。
风险提示：地缘政治局势恶化、美股半导体板块持续回调压力、国内消费复苏不及预期。
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