[东吴证券]北交所专题报告：聚焦北证50与北证专精特新双指数重合成分股的配置价值

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 23 Feb 2026 16:00:00 GMT

[东吴证券] 北交所专题报告：聚焦北证50与北证专精特新双指数重合成分股的配置价值

【摘要】 :bullseye:

北交所双指数体系（北证50 + 北证专精特新）已正式成型。截至2026年2月，北交所专精特新企业占比超八成，成为“新质生产力”重要阵地。研究发现，26只双指数重合标的兼具规模、流动性与创新成长性，是当前北交所投资的核心主线与最优抓手。

【正文】

一、 双指数体系：锚定头部流动性与创新专业性 :classical_building:

  1. 双重身份认证： 重合成分股同时具备“北交所头部流动性标的”与“国家级专精特新小巨人”双重标签。
  2. 北证50（侧重代表性）： 筛选严格，要求上市超6个月、无风险警示，单个样本权重上限10%，前五大权重合计不超过40%，确立了市场的基本盘。
  3. 北证专精特新（侧重创新性）： 以前提具备工信部“小巨人”资格为硬约束，剔除流动性后**30%**的证券，综合市值与财务质量筛选，确保样本的优质与稳定。
  4. 重合价值： 26只重合个股通过了流动性、市值、质量的三重严筛，是北交所流动性与创新性的集大成者。

二、 基本面扫描：聚焦新质生产力，盈利能力领先 :chart_increasing:

  • 赛道布局： 核心覆盖生物医药、高端装备制造、新材料、新一代信息技术四大领域，高度契合国家产业升级战略。
  • 盈利表现： 2024年度，双指数重合成分股表现出极强的盈利稳定性：
    • 毛利率：34.4%（高于北证50整体水平）
    • ROE：11.2%（高于北证50整体水平）
  • 研发壁垒： 2024年度，重合成分股平均研发投入占比达9%以上，显著高于北交所平均水平及北证50单独成分股（分别为6.8%与7.8%）。
  • 成长韧性： 尽管市场环境波动，其营收与净利润同比增速均优于北证50单独成分股，展现了更强的抗风险能力。

三、 投资逻辑：四重价值叠加 :gem_stone:

  1. 筛选效应： “规模流动性+创新专业性”双重过滤，剔除瑕疵标的，确定性更高。
  2. 政策红利： 享受北交所市场建设（做市商制度、增量资金）与专精特新政策（财税、融资支持）的双重共振。
  3. 资金推动： 作为50ETF及后续专精特新公募产品的核心配置标的，将直接受益于规模可观的被动与主动增量资金。
  4. 估值优势： 估值处于合理区间，市盈率低于纯专精特新标的，但成长性更优，具备极高的性价比。

【结论与建议】 :rocket:

双指数重合成分股是北交所投资的最优解。 建议重点关注以下26只核心标的：

锦波生物、贝特瑞、纳科诺尔、曙光数创、凯德石英、泰德股份、骏创科技、奥迪威、同惠电子、连城数控、吉林碳谷、硅烷科技、民士达、天力复合、并行科技、开特股份、艾融软件、富士达、苏轴股份、丰光精密、长虹能源、青矩技术、华密新材、华信永道、万通液压、聚星科技。

:warning: 风险提示： 政策推进不及预期；流动性风险；企业盈利不达预期风险。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接