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发布时间：Sat, 18 Apr 2026 16:00:00 GMT
[开源证券] 北交所策略：北证50基金“活水”扩容，优质次新股步入高性价比布局期
【摘要】
2026年4月17日，10家基金公司宣布将北证50指数基金产品份额上限由5亿份放宽至15亿份。此举将有效拓宽中长期资金入市渠道，为创新型中小企业注入“活水”。目前，北交所优质次新股已进入高性价比配置区间，估值处于历史低位，流动性优势明显，是当下布局的重要窗口期。
【正文】
资金端：北证50基金扩容，市场韧性增强
- 政策动向： 10家公募基金集体上调北证50产品上限，有助于优化市场资金结构，增强北交所韧性。
- 核心作用： 扩容公募产品供给，完善指数基金产品矩阵，满足投资者对北交所资产的配置需求。
估值端：次新股处于17%分位，安全边际高
- 低估值水平： 截至2026年4月17日，2024年至今上市的次新股 PETTM 为 38.75X，处于2025年以来的 17.40% 分位点，显著低于北证A股整体水平。
- 流动性溢价： 次新股换手率均值达 6.85%，高于北证A股整体 2.52个百分点，交易活跃度更高。
市值与业绩：次新股撑起板块“半边天”
- 市值分布： 次新股总市值 2591.15亿元（占比29.03%），56.52%的企业市值集中在20-40亿之间。
- 领军企业：
- 蘅东光（353.97亿元）
- 星图测控（160.54亿元）
- 天工股份（142.13亿元）
- 开发科技（122.08亿元）
- 业绩支撑： 2025年次新股归母净利润占比北证A股达 56.89%，营收与利润中值均优于板块平均水平。
市场策略：关注“绩优成分股”+“科技成长次新股”
本周北交所回暖，北证50周涨幅 +7.43%，北证专精特新周涨幅 +9.32%。建议关注以下产业链：
- 信息技术： 万源通、奥迪威、雅葆轩
- 化工新材料： 佳先股份、锦华新材、瑞华技术
- 高端装备： 同力股份、长虹能源、五新隧装、开发科技
- 医药生物： 锦波生物、海昇药业、普昂医疗
- 消费服务： 海菲曼、骑士乳业、润农节水
监管与审核动态
- 上市节奏： 2026年已上市企业 20家。
- 审核进度： 正大种业、乔路铭、华汇智能已提交注册；益坤电气、凯达重工下周待上会。
【结论】
配置建议：
当前北交所估值折价优势明显，建议采取“两手抓”策略：
- 稳健型： 关注北证50成分股中业绩增长确定、具备新型生产力稀缺性的标的。
- 进攻型： 重点布局2024年以来上市、具备高稀缺性的优质科技次新股，利用当前估值回撤后的安全边际进行布局。
风险提示：
- 政策落地不达预期风险
- 数据统计误差风险
- 宏观环境波动风险
延伸阅读
研报PDF原文链接