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发布时间：Sun, 22 Feb 2026 16:00:00 GMT
[东吴证券] 策略周评：Seedance 2.0 与人形机器人闪耀春晚，AI 产业加速步入实战阶段
【摘要】
近期全球 AI 产业在算力、模型与应用三端协同发力。海外 OpenAI 开启** 6000 亿美元级别的长期算力规划，国内 Qwen 3.5-Plus 实现性能跃迁。尤为引人瞩目的是，Seedance 2.0 与多款人形机器人**在马年春晚完成高规格实战首秀，标志着 AI 技术已从实验室走向大规模工业化应用与真实场景验证。
【核心事件回顾】
千问 Qwen 3.5-Plus 上线：
2026年2月16日，阿里云发布新一代原生多模态大模型。在推理、编程等维度媲美 Gemini 3，且 Token 价格仅为其 1/18，实现了高性能与极低成本的统一。
Seedance 2.0 震撼春晚：
作为首个公开应用场景，Seedance 2.0 深度参与春晚《贺花神》等节目视觉制作，验证了**“AI 生成影像 + 实景舞台扩展”**模式的产业化潜力。
OpenAI 开启巨额融资与支出计划：
OpenAI 计划到 2030 年实现总计约 6000 亿美元的算力支出，并推进一轮超 1000 亿美元的融资。预计 2030 年总营收将超过 2800 亿美元。
【周度核心观点】
1. 算力与基础设施：全球资本开支进入“军备竞赛”
- 海外巨头： OpenAI 通过巨额支出规划与上游芯片、云厂商深度绑定；谷歌在印度投资 150 亿美元，英伟达扩大本地 AI 工厂建设，算力布局显著向新兴市场外溢。
- 国内融资： 月之暗面完成超 12 亿美元融资，启动新一轮百亿美元估值融资。阿里、腾讯等巨头联合加持，显示出资本对国产 AI 生态的强烈信心。
2. 模型技术：架构效率优化与“平价化”趋势
- 性价比重塑： Qwen 3.5-Plus 与 Claude Sonnet 4.6 的发布，标志着模型竞争从单纯的“参数规模”转向**“架构效率”**。
- 端侧突破： 清华、北大联合发布柔性存算一体芯片 FLEXI，实现了可弯曲硬件上的本地 AI 推理，拓展了 AI 的物理存在形态。
3. 应用层面：从“技术展示”迈向“高强度实战”
- 内容工业化： Seedance 2.0 在春晚的成功应用，解决了角色一致性、音画同步等痛点，有望推动 AI 漫剧等细分赛道实现降本增效。
- 机器人进阶： 松延动力实现帧级口型同步，宇树机器人展现高动态控制。人形机器人正从舞台“炫技”转向**“能干活”**的真实场景验证。
【结论与投资建议】
把握春季躁动第二阶段：
目前 AI 产业趋势依旧强劲，前期受流动性影响的调整已逐步修复。随着春晚 AI 应用这一核心事件的催化，市场有望平稳进入春季躁动行情的第二阶段。
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【风险提示】
- 美联储降息进度不及预期；
- AI 技术研发与落地速度不及预期。
延伸阅读
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