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发布时间：Thu, 12 Feb 2026 16:00:00 GMT
[东莞证券] 机械设备行业双周报：关注机器人回调机遇，工程机械内需复苏趋势明显
报告摘要
本报告期内，机械设备板块表现强劲，整体跑赢大盘。工程机械板块受内销高增及基建提振领涨二级板块；机器人板块随具身智能技术突破，正由概念向量产兑现迈进。建议重点关注板块回调后的投资机遇，特别是核心供应链及需求复苏明显的头部企业。
一、 行情回顾：板块表现优异，领跑市场
1. 整体表现：
- 双周涨跌幅： 申万机械设备行业上涨 4.29%，跑赢沪深300指数 5.01个百分点，在31个行业中排名第 4。
- 本月至今： 上涨 4.07%，跑赢沪深300指数 3.79个百分点。
- 年初至今： 累计上涨 10.64%，在31个行业中排名第 8。
2. 二级板块表现（截至2026年2月12日）：
工程机械： 涨幅最大，达 +7.80%。
自动化设备： 上涨 +4.99%。
专用设备： 上涨 +3.50%。- 通用设备： 上涨 +3.48%。
- 轨交设备Ⅱ： 上涨 +0.80%。
3. 个股红黑榜：
- 领涨： 杰普特（+67.72%）、田中精机（+52.75%）、禾信仪器（+51.22%）。
- 领跌： 德恩精工（-26.63%）、东方智造（-26.40%）、*ST海华（-25.78%）。
4. 估值水平：
目前申万机械设备板块 PE TTM 为 36.68倍。各细分板块中，自动化设备（56.76倍）与通用设备（53.27倍）估值较高，轨交设备（17.50倍）估值最低。
二、 行业核心观点
机器人：从概念向量产兑现迈进
随着具身智能推动技术与商业化突破，2026年人形机器人需求有望加速释放。
- 逻辑： 政策支持叠加技术迭代，多场景落地已成趋势。当前应聚焦量产确定性与核心供应链环节。
- 建议关注： 汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）。
工程机械：内需复苏态势明显
2026年1月挖机内销同比高增，环比降幅较去年同期明显收窄。
- 驱动因素： 新增专项债加速发行、全球降息落地及重大工程开工提振需求。
- 海外市场： 2025年出口稳步增长，非洲及“一带一路”沿线需求旺盛。
- 政策红利： 再制造政策激活细分市场，节后旺季将迎来结构性机遇。
- 建议关注： 三一重工（600031）、恒立液压（601100）。
三、 风险提示
- 投资不及预期： 基建、房地产、采矿业及制造业投资走弱。
- 技术风险： 国产替代进程或人形机器人发展不及预期。
- 外部环境： 海外需求减少及全球宏观经济波动。
- 成本压力： 核心零部件及原材料价格上涨风险。
投资结论
机械设备行业目前处于复苏与技术突破的交汇点。 短期内，工程机械受益于政策与内需回暖，确定性较强；中长期看，机器人板块虽有波动，但量产趋势不可逆，回调即是布局机遇。建议投资者关注具备技术壁垒的核心资产。
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