作者： 财联社|
发布时间：2026-02-12 07:40:13
【研报视点】国产大模型迎“密集爆发期”：百万长文本与GLM-5双轮驱动，AI算力景气度持续高企
摘要
2026年2月，国产大模型赛道迎来重大技术突破。DeepSeek正式上线百万级（1M）长文本功能，智谱AI发布旗舰级GLM-5并实现开源SOTA表现。随着AI向**Agent（智能体）**时代加速演进，互联网价值链正从“流量逻辑”转向“执行与结果付费”。算力基础设施、云计算服务及安全治理工具的商业确定性进一步增强，行业景气度持续向上。
正文
1. 技术天花板再突破：长文本与高智能双向演进 
- DeepSeek百万长文本落地：2月11日，DeepSeek网页端及APP完成版本更新，支持最高1M（100万）Token的上下文长度。实测显示，该模型已可丝滑识别超24万Token的长篇文档（如《简爱》全书），极大地提升了处理复杂长程任务的能力。
- 智谱GLM-5震撼发布：同日深夜，智谱发布新一代旗舰模型GLM-5。其在Coding（编程）与Agent（智能体）能力上取得了开源领域的SOTA（业界最高水平）。在真实编程场景中，其体感已逼近Claude Opus 4.5，擅长处理复杂系统工程与长周期Agent任务。
2. 商业模式重构：从“流量为王”转向“能力付费” 
国联民生研报指出，国内外大模型的密集迭代正引领新一轮创新潮。随着Agent时代到来，互联网价值链正发生深刻变革：
- 逻辑转变：从关注用户流量规模转变为关注行为执行、能力调用及治理可控。
- 利润驱动：云平台、计算资源服务、安全治理工具、内容授权以及基于执行结果的付费机制，将成为产业链核心利润源泉。
3. 核心标的深度观察 
- 优刻得（UCloud）：作为国内领先的中立第三方云计算服务商，公司在提供计算、存储、网络等基础IT架构服务方面具备深厚壁垒，直接受益于大模型训练与推理带来的算力刚需。
- 深信服：其AI算力平台专为大模型开发场景设计，兼容主流开源模型。提供涵盖异构GPU调度、模型量化加密、模型训练及推理管理等全生命周期能力，是模型工程化落地的关键赋能者。
结论
2026年春季，国产大模型性能的阶跃式提升，标志着AI应用已进入**“长文本理解+复杂逻辑执行”**的新阶段。在大模型密集上新的背景下，算力需求已从“脉冲式”增长转化为“常态化”高增。**建议持续关注具备中立算力服务能力的云厂商，以及在AI安全与算力调度领域有深厚积淀的头部技术公司。**
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