[开源证券]北交所策略专题报告：化工顺周期“风起”，关注北交所潜在投资机会

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sat, 07 Feb 2026 16:00:00 GMT

:chart_increasing: 【开源证券】北交所策略专题报告：化工顺周期“风起”，关注北交所潜在投资机会

:memo: 报告摘要

本报告重点分析了化工行业的周期性拐点信号。当前，基础化工指数强势反弹，行业**“反内卷”**政策加速落地，供需关系得到显著改善。随着化工固定资本开支转负，产能扩张周期进入尾声。北交所化工新材行业作为产业链关键环节，在顺周期背景下正迎来重要的配置窗口期。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文内容

1. 化工行业周期拐点信号明确 :building_construction:

  • 指数与价格强势反弹： 截至2026年2月6日，Wind基础化工指数报收 8447点，较2025年年初上涨约 47.9%。化工品价格指数（CCPI）报收 4066点，较2025年11月的低点上涨约 6.3%。
  • 估值处于底部修复期： 目前行业市净率（PB）为 2.60，较2025年底的2.17提升了约 20%。但从近十年维度看，目前的市净率仍处于历史底部分位，具备较大的向上修复空间。
  • 供给端收缩迹象显现： 自2025年6月起，化工行业固定资本开支开始转负，标志着产能大规模扩张阶段已经结束。

2. 北交所化工相关标的解析 :gem_stone:

北交所化工新材行业涵盖聚氨酯、有机硅、农药、PVC、石油化工、纯碱等多个产业链，多处于上游关键助剂及下游化学制品环节。

  • 重点关注标的： 一诺威、吉林碳谷、锦华新材、颖泰生物、安达科技、佳先股份、迪尔化工等。

3. 市场表现监测（本周回顾）:chart_decreasing:

本周开源北交所化工新材二级行业整体表现较弱，平均跌幅为 -3.39%。

  • 板块表现： 电池材料（-0.09%）、非金属材料（-0.86%）、化学制品（-4.75%）等。
  • 逆势上涨个股：
    • 戈碧迦：+7.52%
    • 秉扬科技：+5.28%
    • 一诺威：+4.23%
    • 科隆新材：+3.40%

4. 重点公司动态更新 :bell:

  • 凯德石英（实控人变更）： 2026年2月5日，江丰电子拟通过受让股份及表决权放弃协议，成为公司控股股东。实际控制人将变更为 姚力军。
  • 秉扬科技（重要准入）： 公司成功入围 中国石化2025-2026年酸化压裂材料采购供应商名单，标志着公司在油气田材料领域获得了顶级客户的高度认可。

:light_bulb: 结论与展望

核心结论：
随着行业“反内卷”政策加速落地，化工行业正从增量和存量两方面限制产能扩张。目前化工顺周期风口已至，北交所化工企业作为产业链中不可或缺的一环，将显著受益于行业景气度的持续上行。

:warning: 风险提示：

  1. 宏观经济环境波动导致的下游需求不及预期；
  2. 行业市场竞争进一步加剧的风险；
  3. 研报引用数据可能存在统计误差。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接