作者： 财联社记者 罗祎辰|
发布时间：2026-02-07 18:41:55
【研报·算力基础设施】浸没式液冷爆发在即：氟硅巨头全产业链卡位，自主可控重塑冷却格局
摘要
随着2026年人工智能算力需求持续激增，AI芯片功耗的攀升倒逼散热技术向“终极方案”演进。浸没式液冷因其散热效率极高且能将PUE降至1.1以下，已处于爆发前夜。目前，国内氟硅化工巨头正依托上游原材料定价权，通过全产业链布局押注“自主可控”，加速填补3M等国际巨头退出后的市场空白。
正文
一、 行业背景：AI算力倒逼冷却革新，浸没式占比看涨
当前液冷市场仍以冷板式（间接液冷）为主（占比约九成），但浸没式液冷正凭借其卓越的能效表现成为行业焦点：
- 能效优势：浸没式液冷能将数据中心PUE降至1.1甚至以下，远优于间接液冷的表现。
- 政策驱动：政策端对“绿色算力”要求严苛，如上海新建智算中心准入门槛已收紧至1.25-1.3 PUE，未来预期将进一步收紧。
- 市场潜力：行业专家认为浸没式液冷是冷却的终极选择，未来规模增长或呈指数级。
二、 技术路径：含氟与硅基“双龙戏珠”
国内氟化工与有机硅企业利用资源储备优势，在两大主流冷却液路径上深度卡位：
-
硅基冷却液（有机硅）：
- 新安股份（600596.SH）：正式发布有机硅液冷方案。依托从硅矿开采到终端制造的全产业链优势，历时2年研发，目前商用算力平台已上线。
- 润禾材料（300727.SZ）：产品已实现量产并形成销售。
- 晨化股份（300610.SZ）：目前处于客户验证阶段，主攻数据中心应用。
-
含氟冷却液（氟化工）：
- 新宙邦（300037.SZ）：布局较早，已实现批量供应，服务于半导体芯片制程及数据中心。
- 浙江诺亚（金石资源 603505.SH 参股）：国内领先。2024年实现营收5.41亿元，现有产能5000吨，整体估值约16.35亿元。
- 永和股份（605020.SH）：产品已研发成功，目前处于市场推广阶段。
三、 核心竞争力：全产业链布局与自主可控
在浸没式液冷领域，**“供应链安全”**正成为终端客户考量的首要因素：
- 国产替代窗口期：随着国际巨头3M因环保问题退出，国内厂商迎来卡位机遇。
- 成本与规模优势：中国拥有全球最完整的硅基产业链，在工业硅、有机硅单体及中游制冷剂领域拥有定价权。
- 防范“卡脖子”：全产业链布局意味着在行业需求爆发、产品供应紧张时，具备更强的供应保障能力。
结论
2026年是浸没式液冷从“技术储备”转向“大规模商用”的关键年。 尽管目前多数企业尚处于市场拓展或验证阶段，但具备上游资源、全产业链协同及先发验证优势的龙头企业将率先受益。建议关注在冷却液领域实现量产且拥有自主供应链支撑的新宙邦、新安股份、金石资源等氟硅化工领先厂商。
风险提示：客户验证进度不及预期；市场竞争加剧导致毛利下滑；下游AI算力建设放缓。
延伸阅读
原文链接