作者： 财联社 刘蕊|
发布时间：2026-02-06 17:07:38
【标题】
2026年全球AI“军备竞赛”升级：美股科技巨头资本开支（CapEx）规模再攀巅峰
【摘要】
核心观点：2026年开局，以“美股七巨头（M7）”为首的科技巨头确认将继续加大对人工智能基础设施的投入。2026年被视为AI从“算力建设”向“应用爆发”过渡的关键决战年，预计各大厂商的资本开支总额将刷新历史极值，呈现出**“投入规模不设上限、技术迭代周期缩短、能源电力配套抢夺”**的三大特征。
【正文】
1. 烧钱规模：从“百亿级”跨向“千亿级”
根据最新披露的财务指引，2026年北美四大云厂商（微软、谷歌、Meta、亚马逊）的资本支出合计有望突破2500亿美元。这一数字不仅远超前两年水平，且大部分增量明确指向下一代超大规模AI训练集群及自研ASIC芯片。
2. 投资逻辑的变化：从“防御性”转为“进攻性”
- 囚徒困境：各大巨头宁愿面临短期利润率承压，也不敢在算力储备上掉队。
- 硬件迭代：随着B系列及后续X系列架构算力集群的大规模交付，单体算力中心的建设成本已跨越10亿美元门槛。
- 能源争夺：2026年，投资重点已从单纯的服务器购置转向**“电力保障+液冷系统+光伏/核能配给”**，能源成本正成为新的资本消耗项。
3. 产业链传导：外溢效应显著
美股的“持续烧钱”对全球产业链产生深远影响：
- 光通信：1.6T光模块在2026年进入全面放量期，海内外需求共振。
- 液冷技术：随着芯片功耗突破上限，液冷渗透率在今年预计将实现翻倍增长。
- 国产链机会：海外AI基建的高景气度，将持续带动国内相关PCB、散热、高端精密制造出口份额的提升。
【结论】
核心定论：美股AI“烧钱大战”的延续，意味着算力基建的高增长预期尚未见顶。尽管市场对ROI（投资回报率）的质疑声存在，但在通用人工智能（AGI）的关键技术门槛被彻底跨越前，全球范围内的算力通胀将是2026年宏观经济的核心主旋律。建议持续关注高效能算力租赁、先进封装、以及与美股基建链深度绑定的核心供应商。
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