[申港证券]策略周报：贵金属板块扰动市场

热门研报
1

:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 03 Feb 2026 00:00:00 GMT

:memo: 【申港证券】策略周报：贵金属板块扰动市场，估值水位线现分歧

:light_bulb: 投资摘要

上周市场呈现分化震荡走势。大盘股表现相对坚挺，沪深300指数微涨0.08%；而中小盘股承压明显，中证500指数下跌2.56%。行业方面，资源类板块如石油石化、煤炭、有色金属表现抢眼，贵金属及大宗商品相关逻辑扰动市场。

一、 市场指数表现：分化加剧 :bar_chart:

上周主要指数表现如下：

  • 沪深300指数：+0.08%（表现最强）
  • 创业板指：-0.09%
  • 上证指数：-0.44%
  • 深证成指：-1.62%
  • 中证500指数：-2.56%（表现最弱）

二、 行业热点追踪：资源品领涨 :rocket:

在申万31个一级行业中，有10个行业上涨，21个行业下跌。

  • 涨幅前五行业：

    1. 石油石化 :oil_drum:
    2. 通信 :satellite_antenna:
    3. 煤炭 :pick:
    4. 有色金属 :pick:
    5. 农林牧渔 :sheaf_of_rice:

  • 跌幅前五行业：

    1. 国防军工 :airplane:
    2. 电力设备 :high_voltage:
    3. 汽车 :automobile:
    4. 计算机 :laptop:
    5. 综合 :gear:

三、 交易数据与流动性观察 :money_bag:

1. 成交统计

  • 成交规模：上周总成交数量为 8944.21亿股，总成交金额达 153,162.31亿元。
  • 个股涨跌比：上涨 1283 家，下跌 4138 家（空头情绪较重）。

2. 个股强度

  • 创新高/低：38 家股票创历史新高，11 家创历史新低。
  • 多头储备：创120日新高的个股有 223 家。
  • 空头压力：创30日新低的个股高达 953 家。

3. 杠杆资金

  • 融资余额：减少 74.52亿元 :chart_decreasing:
  • 融券余额：减少 7.36亿元 :chart_decreasing:
    (反映杠杆资金偏向谨慎，市场情绪处于收缩状态)

四、 投资策略建议 :magnifying_glass_tilted_left:

上周五大基准指数涨跌互现。对于当前市场的估值水平，我们需要从不同的参考时间轴来观察：

  1. 若以近期为参考（2022年1月1日至今）：

    • 沪深300 市盈率百分位处于 88%。
    • 上证指数 市盈率百分位处于 97%。
    • 结论：均超过了70%的高位阈值，短期估值压力较大。

  2. 若以长期为参考（2015年1月1日至今）：

    • 沪深300 市盈率百分位仅为 45.85%。
    • 上证指数 市盈率百分位为 51.65%。
    • 结论：估值仍处于历史中位附近，并未过度泡沫化。

:warning: 风险提示

  • 市场波动风险：短期情绪波动可能导致估值回调。
  • 政策风险：国内外宏观政策超预期变动。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接