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发布时间：Mon, 26 Jan 2026 16:00:00 GMT
[信达证券] 天益医疗 (301097)：深耕血液净化黄金赛道，内生外延构建长期成长曲线
核心摘要
天益医疗作为国内领先的医疗器械供应商，长期专注于血液净化及喂养耗材领域。公司凭借深厚的技术积淀和敏锐的市场洞察，正在通过“内生式研发驱动”与“外延式产业布局”双轮驱动，深耕被誉为“黄金赛道”的血液净化市场。信达证券对其首次覆盖，给予“买入”评级，看好其在行业高景气度下的长期增长潜力。
盈利预测与关键数据
根据信达证券预测，公司未来两年的财务表现预计将进入快车道：
| 年度 | 收益 (EPS) | 市盈率 (P/E) |
|---|---|---|
| 2026E |  0.36 |
 162.37 |
| 2027E | 1.63 |
36.05 |
- 股票简称：天益医疗
- 股票代码：301097
- 所属行业：医疗器械
- 评级变动：首次评级 - 买入
报告正文
1. 行业视角：血液净化是医疗器械中的“黄金赛道” 
随着终末期肾病（ESRD）患者基数的增加以及透析治疗渗透率的提升，血液净化市场展现出极高的行业确定性。作为高频消耗品，透析耗材具备极强的粘性和市场空间。
2. 内生增长：研发领先，产品矩阵持续完善 
公司在现有产品线的基础上，不断加大研发投入。通过对核心耗材（如血液透析管路、喂养管路等）的工艺优化和材料升级，天益医疗已在国产替代进程中占据领先地位。
3. 外延扩张：构建第二成长曲线 
除了深耕原有领域，公司积极通过外延并购或产业协作，完善产业链布局。这种“内生+外延”的模式不仅增强了公司的抗风险能力，也为其打开了更广阔的市场边界，助力构建长期成长曲线。
结论
天益医疗基本面扎实，处于行业快速扩容的有利窗口期。随着产能的逐步释放和研发成果的转化，预计公司盈利能力将在2027年迎来显著爆发。
核心结论：
- 行业景气度高： 血液净化领域需求刚性且稳定增长。
- 竞争优势明显： 内生外延双驱动战略确立了较强的护城河。
- 投资建议： 考虑到公司在2027年的业绩预期弹性，当前具备较高的长期配置价值，建议关注。
延伸阅读
[研报PDF原文链接](https://proxy.wudaolu.com/?url=https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202601271818473750_1.pdf