[东吴证券][首华燃气]2025年度业绩预告点评：深层煤层气先行者扭亏为盈

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 25 Jan 2026 16:00:00 GMT

【东吴证券】首华燃气 (300483) 2025年度业绩预告点评：深层煤层气先行者，成功扭亏为盈 :rocket:

核心摘要 :light_bulb:

首华燃气作为国内深层煤层气开发的领军企业，在2025年度交出了亮眼的成绩单。受益于深层煤层气开采技术的突破及产能释放，公司业绩实现扭亏为盈。凭借领先的行业地位和明确的增长预期，维持**“买入”**评级。

正文分析 :bar_chart:

1. 业绩表现：跨越转折点，实现扭亏为盈

根据2025年度业绩预告，首华燃气在报告期内成功扭转了此前的经营压力，主要得益于：

  • 深层煤层气释放产效： 公司在深层煤层气领域的长期布局进入收获期，产量规模效应初步显现。
  • 成本管控优化： 随着开采技术的成熟，单井成本得到有效控制，毛利率水平显著回升。

2. 行业定位：深层煤层气开发的“排头兵”

公司持续聚焦于非常规天然气领域，特别是深层煤层气这一蓝海赛道：

  • 技术壁垒： 拥有行业领先的深层钻探及压裂技术，为后续储量转化为产量提供了坚实保障。
  • 资源优势： 核心矿区资源储备丰富，在保障国家能源安全及“双碳”目标下具有极高的战略价值。

3. 盈利预测与估值指标

东吴证券对公司未来的盈利能力保持乐观，给出了以下核心预测数据：

  • 2026年盈利预测：
    • 预计收益（EPS）：0.54 :money_bag:
    • 对应市盈率（P/E）：31.47
  • 2027年盈利预测：
    • 预计收益（EPS）：1.09 :money_bag:
    • 对应市盈率（P/E）：15.76

注： 从数据看，2027年EPS预计将实现翻倍增长，市盈率大幅下降，显示出强劲的成长潜力和估值吸引力。

结论与投资建议 :magnifying_glass_tilted_left:

:glowing_star: 核心结论：
首华燃气不仅实现了财务层面的扭亏为盈，更在经营逻辑上验证了深层煤层气商业化开采的可行性。随着未来两年产能的持续扩张，公司将进入利润高速增长期。

:chart_increasing: 评级建议：

  • 当前评级： 买入
  • 评级变动： 维持
  • 风险提示： 需关注天然气价格波动风险、新井投产进度不及预期风险以及行业政策变动影响。

股票代码： 300483.SZ
所属行业： 燃气板块

:light_bulb: 延伸阅读
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