作者： 财联社 牛占林|
发布时间：2025-12-11 04:40:49
鲍威尔：美联储转向观望策略，加息非基本预期 
摘要： 美联储主席鲍威尔在降息后表示，目前利率水平适宜，将采取观望策略应对经济变化，并强调加息并非当前的基本预期。政府停摆影响经济数据发布，通胀受关税影响，就业市场疲软是美联储面临的两大难题。
正文：
美东时间周三，美联储如期降息 25个基点 后，主席鲍威尔发表讲话，透露出以下关键信息：
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利率策略： 鲍威尔表示，目前利率水平处于良好位置，可应对经济前景变化，但未对近期是否会再次降息提供指引。他强调，自去年9月以来，美联储已累计降息175个基点，其中今年9月以来下调了75个基点。 利率已位于中性水平的一个大致区间，美联储将等待观察经济的进一步发展。
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决策方式： “货币政策并非事先设定好的固定路线，我们将根据每次会议的情况，逐步做出决策。”
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政府停摆的影响： 官方经济数据（包括就业、通胀及其他关键指标）的延迟发布，使得美联储的经济展望变得模糊不清。 美联储也依赖第三方数据，虽然这些数据的可靠性不及官方统计，但仍确认了美联储对劳动力市场放缓与通胀上升的预期。
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通胀问题： 鲍威尔指出，今年美国通胀有所上升，进一步偏离了美联储 2% 的年度通胀目标。 他将通胀反弹的大部分责任归咎于特朗普今年实施的全面关税政策。
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面临的挑战： 美国经济面临两大难题：一方面是就业市场恶化，另一方面是通胀上升。美联储最重要的工具，即利率政策无法同时解决两个问题。
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就业形势： 鲍威尔表示，劳动力市场可能比最初预期的更为疲软，近期就业数据每月被高估了约 6万 个岗位，不过这并不意味着此前公布的官方就业数据是“错误的”。
结论：
鲍威尔的讲话表明，美联储在连续三次降息后，将转向观望模式。 在鲍威尔声称目前没有人会把加息作为基本预期后，美股三大指数开始大幅反弹。 分析师认为，市场乐观情绪源于美联储不会考虑加息，而是关注未来的宽松政策，即便这种宽松可能暂时不会到来。 
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