市场早报（综合版）
宏观环境与大势研判
- 外部环境： 美股科技股普遍上涨，博通创历史新高，但A50股指期货夜盘小幅收跌(-0.32%)，外部环境整体偏中性。
- 国内宏观： 盘后六部门联合印发促进消费方案，为市场提供了新的政策预期。同时，国产GPU厂商“沐曦”IPO进程明确，或将提振国产算力板块情绪。
- 市场情绪与指数： 市场已连续反弹三日，但成交量持续萎缩，显示资金追高意愿不足。昨日市场呈现明显的“冰火两重天”格局：以中际旭创为首的权重股拉动创业板指修复缺口，但上涨个股不足1700家，亏钱效应显著。市场共识认为，当前处于主线不明、信心不足的“试错期”，整体情绪偏向谨慎和迷茫。上证指数表现疲软，未能站上5日线，存在二次探底的技术风险。
市场风格研判
昨日市场风格出现极端分化，呈现清晰的“趋势为王，投机退潮”特征。
- 趋势风格（AI硬件）： 以中际旭创、沪电股份为代表的大市值AI硬件核心资产，受机构资金和新逻辑（谷歌链需求）驱动，走出强劲趋势行情，并对小票题材形成“吸血效应”。
- 投机风格（题材小票）： 以AI应用、商业航天为代表的纯题材炒作遭遇重挫。前排龙头榕基软件跌停，航天发展高开低走，显示短线投机情绪已降至冰点。
- 跷跷板效应： 两者呈现显著的“跷跷板”关系。大票的强势上涨，直接导致了小票题材的资金流出和亏钱效应加剧。市场风格的天平昨日已完全倒向大盘趋势股。
主线复盘（昨日关键板块）
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退潮/风险区：
- AI应用： 核心高标股榕基软件跌停，对板块情绪造成严重打击，形成“大面”效应，宣告了该方向纯粹炒作高度的阶段性终结。
- 商业航天： 消息刺激下板块集体高开低走，核心人气股航天发展盘中一度触及跌停，资金“用脚投票”，逻辑兑现即是风险。
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最强/新主线：
- AI硬件（CPO/光模块）： 市场最强主线。核心是6000亿市值的中际旭创放量大涨超13%并创历史新高，彻底激活了CPO板块。市场围绕“谷歌TPU对光模块用量可能远超英伟达”的新逻辑展开，老主线焕发新生。
- AI硬件（谷歌OCS链）： 作为AI硬件的新分支，板块内如赛微电子、腾景科技等个股保持着高活跃度，但呈现快速轮动特征，持续性有待观察。
- 流感医药： 受疾病数据催化，成为日内最强的新发酵题材，但市场普遍将其视为短线消息刺激的脉冲行情，持续性存疑。
- 消费（零售/电商）： 尾盘受政策消息刺激异动，属于新出现的潜在方向，关注今日能否承接市场流出资金。
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新旧逻辑：
- 旧逻辑（CPO）新叙事： 市场不再局限于“英伟达链”，而是挖掘“谷歌链”带来的增量。中际旭创的暴涨，本质是市场对“算力军备竞赛下，无论谁胜出，上游硬件都是核心受益者”这一旧逻辑的再确认和强化。
- 新逻辑（AI应用/国产算力）： AI应用虽短期退潮，但“阿里千问”模型被海外机构采用等消息，仍在为其中期逻辑提供支撑。同时，围绕国产GPU/TPU的炒作开始预热，是潜在的新方向。
综合研判与短线策略（今日展望）
- 共识预期： 市场反弹三日后面临关键节点，叠加周四效应，分歧加剧是大概率事件。昨日“一半是海水，一半是火焰”的极端分化，预示着今日市场波动可能加大。核心观察点在于中际旭创等趋势权重的走势，若其能保持强势，则指数尚有支撑；若其大幅回调，则市场调整压力将全面释放。
- 短线策略：
- 规避： 规避昨日出现亏钱效应的高位题材股（如AI应用、商业航天），不轻易参与反抽。在市场方向明朗前，控制仓位，谨慎追高。
- 聚焦：
- 弃高就低，聚焦主线： 核心策略是在最强主线**AI硬件（CPO、OCS）**内部寻找机会。放弃追涨，重点关注板块内尚未大涨或经历调整后企稳的个股的低吸机会。
- 关注新方向： 留意消费板块能否在政策刺激下走出持续性，以及国产算力板块是否会因IPO事件催化而启动。
- 模式切换： 短线操作需从“打板接力”模式，向“趋势低吸”模式切换，适应当前市场风格。
风险提示
- 核心资产回调风险： AI硬件权重是当前市场的人气核心和指数稳定器，一旦出现集体大幅回调，将引发市场系统性风险。
- 成交量不足风险： 无量反弹根基不稳，市场对利空消息的抵抗力较弱，谨防指数随时出现快速下杀。
- 题材负反馈风险： 龙头股的跌停会抑制短线投机情绪，可能导致其他高位股出现补跌。