作者： 财联社 卞纯|
发布时间：2025-11-24 13:18:28
外资持续看好！高盛预测中国股市“牛气”延续，AI股仍有上涨空间 
摘要： 高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，中国AI应用领域投资战略及科技公司盈利能力提升，使得中国AI股估值仍具吸引力。高盛预测中国企业明年盈利增速将大幅提升，并预计中国股票未来将延续牛市行情，到2027年有望进一步上涨30%。多家外资投行也纷纷表达对中国股市的乐观预期。
正文：
高盛首席中国股票策略师刘劲津日前表示，人工智能（AI）引领的中国股票上涨并非泡沫，中国科技公司仍有空间通过专注于AI应用来提升估值和盈利。
刘劲津指出，与美国专注于算力的战略不同，中国将更多资金投向人工智能应用领域，这让投资者 “有理由相信，至少在短期内，中国AI的商业化变现能力可能更强”。他强调，企业如何将AI相关产品的需求转化为实际收益是关键，而专注于应用的中国公司的估值相对于美国仍然合理得多。
自中国初创公司DeepSeek推出高效低成本AI大模型，以及中国大型科技公司争相推出新AI工具以来，围绕中国崛起为AI超级大国的乐观情绪持续高涨。
尽管全球对AI泡沫的担忧日益加剧，但刘劲津认为，中国AI股的上涨远未形成泡沫。他对比了中美科技巨头的市值规模：
- 中国前十大科技公司总市值约为 2.5万亿美元。
- 美国同类企业总市值高达 25万亿美元，是中国的 10倍。
他还提到，美国科技巨头占标普500指数总市值的比例约为40%，而中国科技巨头在主要指数中的市值占比仅为**15%**左右。
刘劲津认为，“AI叙事将在中国演绎”，中国AI投资周期较美国晚 18个月 左右，有进一步增长空间，并有望转化为盈利和收入增长。
高盛预测，中国企业明年盈利增速将达到12%至13%，较今年2%至3%的预期增速大幅提升。 
高盛还表示，在MSCI中国指数自2022年末低点实现 48% 的市盈率提升后，未来估值重估幅度或放缓至 5%至10% 左右。该行同时预测，到2027年中国股票有望进一步上涨30%。
刘劲津表示，上市公司盈利增长将受益于人工智能投资、中国整体国内生产总值（GDP）增长、反内卷政策以及中国企业的全球化扩张等多个利好因素。
他指出，中国企业正在全球大举扩张，海外收入约占其总收入的 15%，而美国企业的这一比例为 30%，这为中国企业进一步扩大市场份额留下了空间。
来自中国国内和国际投资者的强劲资金流入也将有助于中国股票延续牛市。刘劲津指出，全球投资者越来越愿意探索中国市场的投资机会，他们认识到中国市场尤其是科技和AI领域具有强劲的增长潜力。高盛来自墨西哥、智利和中东等新兴市场的客户正积极布局中国资产，他们认为中国的科技板块对长期增长和多元化配置至关重要。
其他外资机构观点：
- 摩根士丹利近日预测，中国股票2026年有望进一步上涨，延续今年的强劲涨势。
- 摩根大通分析师上周表示，中国科技股从低谷中复苏的势头仍处于早期阶段。中国是亚洲资本市场最大的驱动力，未来增长空间巨大，主要来自科技公司和港股。
- 瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪上周在2026年展望报告中指出，预计中国股票将迎来又一个丰收年，因包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场。
结论：
综合来看，高盛以及其他多家外资机构普遍看好中国股市的未来表现，尤其是AI板块的增长潜力。在政策支持、技术进步以及全球化扩张等多重利好因素的推动下，中国股市有望延续牛市行情。投资者可以关注中国AI企业的盈利能力和市场份额扩张情况，把握投资机遇。 
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